就在刚刚，G20会谈结果出来了。

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援引新华社报道，老大和特朗普同意停止进一步加征关税。此外，中国和美国将加紧谈判，争取取消所有附加关税。

自2018年3月以来，中美在毛衣领域的摩擦冲突不断，特朗普政府对中国出口至美国的商品，加征数轮关税，而中国也进行了对应的回击。

在此前，特朗普政府最新宣布的对中国新一轮的加税计划为：

（1）对总额为价值2000亿美元的中国商品的关税税率提升至25%，2019年开始正式实施。

（2）如果中国采取反制措施，特朗普政府将对剩余的额外价值2670亿美元中国商品加税。

此后中方立即回击：

如果美国决定加征关税，中方也将坚定地采取相应的回击措施。

消息公布后，仅仅1周时间A股就跌破2015年股灾创造的2638的记录低点。

可以说，每次关于中美毛衣关系一有风吹草动，股市就立即在第二天过度反应各种预期。

相信今年一直关注市场的老铁们应该深有体会。

事实上，毛衣冲突开始以来，两国已经有过数次谈判接触，但截至目前，并未达成广泛且一致的具体协议，毛衣冲突尚未看到结束的迹象。

而此次的G20会谈则非同小可，这是两国领导人首次会晤，可以说这次会谈的结果本身已经超过了本届G20会议举办的意义。

再此之前，许多分析师和主流媒体都预计本次会晤最有可能的结果是与前几次谈判类似，双方你来我往之间达成一些通识，但不会出现太多具体能落地的内容，美国不会承诺放弃加征关税，中方仍旧保持强硬。

如果是这样的结果，那么又回到谈判之前，仅仅是增加了延迟2019年1月加征关税的预期，对资本市场影响有限，并不能说是利好消息。

而如今，要是会谈结果确实如新华社报道，可以说这次会谈的结果，大大超出了市场预期。某种意义上可以认为是毛衣冲突的结束，甚至说是会改变中国发展轨迹和国家命运，也不为过。

因为放在全球经济格局的框架下，意味着短期内全球多边毛衣体系得到维持，全球化的方向没有根本改变。而中国自加入WTO以来一直就是全球化毛衣的最大受益方之一。

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从新华社短短几十个字的报道中，结合如今中美双方的政治经济背景，我们可以得出什么结论？

至少以下两大信号是明确的：

（1）在特朗普政府看来，毛衣谈判的根本问题其实在于他一直认为的不公平的中美毛衣体系，本次在这个问题上有了较大的改善。

主要包括以下2几点：

第一个层面，即意识形态层面上，美国曾经认为，随着把中国纳入WTO后会变得越来越接近、尊重和认可美国的意识形态，但后来发现中国并没有接纳和认可美国的意识形态，反而与美国希望的方向日渐背离。

第二个层面，即保证美国在技术上拥有领先或压倒性的优势，“中国制造2025”所列出的战略新兴行业，正在快速追赶和挑战美国的技术优势，给美国带来了非常大的压力。

第三个层面，也是最重要的问题，中国对美国的商业利益也开始产生侵蚀、威胁或挑战。美国在华企业在中国国内受到了非平等的对待。

详细的分析文章可以参考 安信证券首席经济学家高善文的演讲《中美毛衣摩擦的由来和前景》

链接：

中美毛衣摩擦的由来和前景

也就是说，此次能够达成实质性的结果，说明了中方大概率在某些营造公平的环境的问题上有了达到的让步，可能包括一些行业对外资加大开放，禁止强迫美国企业技术转让的行为，承诺减少行政对市场的干预等等。

至于其他的一些妥协，官方可能不会在最终的通稿中披露出来，老铁们可以去网上找到当年中国加入WTO时签下的承诺，看看哪些是已经达成的，哪些是背道而驰的，很有可能在未来会有实质性的改变。

（2）从中美双方的角度来看，在会谈前就都不希望中美毛衣冲突继续下去。

首先，对于中国来说，目前经济增长放缓，杠杆率高企，正需要一个稳定的内外部环境来逐步去杠杆。这个时候如果中国毛衣摩擦持续升级将对经济的稳定带来非常大的隐患和压力，从高层的年初定调的全面去杠杆到年中的稳杠杆的态度转变上也能窥探一二。

其次，对于美国来说，中选之后，特朗普政府的执政思路已经发生微妙变化，特朗普想要取得连任最重要的不是赢得毛衣战最终的胜利，而是让美国经济继续维持景气。

但是从最近的一系列经济数据上来看，美国经济增长已经开始出现了诸多见顶的迹象。

如果中美毛衣冲突继续升级，对美国毫无疑问也是不利的，譬如加征的关税会抬高美国从中国进口商品的价格，进而抬高美国的通胀压力，且对底层消费者的消费构成压力。又比如会影响到资本市场的预期，从而导致股市在加息和毛衣摩擦的双重悲观预期下全面崩盘。

总结就是中国需要时间，特朗普需要选票。

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对股市有何影响?

由于会谈结果大大超出市场预期，特别是此前股市已经过度反映了毛衣摩擦升级的这种悲观预期，把2019年1月加征关税的事件给prece in 了。

因此短期来看，预计下周一直接大幅开盘，并保持强势。

从长期而言，至少未来的不确定性大幅降低，达摩克利斯之剑算是落了下来。中国赢得了处理内部经济问题的时间，这有利于改善投资者的信心。

目前的A股市场缺少的就是信心。

接下来，请密切关注白宫方面的消息和国内官方的长篇通稿。