电力设备细分龙头， 迎来新一轮景气周期。 公司作为电网细分领域设备龙 头， 特高压直流站内设备（换流阀、直流保护系统） 龙头地位巩固（市占 率 30%-50%）， 智能电源市占率整体向好（6%）。 2018 年前三季度，受 特高压项目减少与电网投资低于预期影响，公司净利润同比下滑-48%， 全年业绩或迎来触底；但我们预计特高压、配网等领域电网投资将进入新 一轮景气周期，未来 2-3 年公司业绩有望持续回升。