摘要：互联网金融整体转凉！在国家对互金行业不断加强规范和监管，互联网金融行业这个曾经的朝阳行业面临着越来越大的压力。不过，在互金行业整体转凉的情况下，在美上市的趣店却出现大涨。而在长跌之后的突然大涨，需要格外小心。

趣店（QD），诞生于校园贷的互金小巨头！

2013年，互联网金融悄然崛起，其中就有一支特殊的分支，那就是校园贷。2013年8月，曾任腾讯财付通产品总监的肖文杰创立了分期乐，成为校园贷的唯一玩家。一个大多数人并不知道的细节是，罗敏和肖文杰，两个同为1983年出生的江西人，早就相识。最开始肖文杰邀请罗敏加入分期乐，不久后罗敏离开。2014年3月，罗敏创办了模式几乎和分期乐一样的趣分期。

2016年11月，趣店加入中国互联网金融协会，并成为理事单位。根据趣店的数据，经过四年多的稳健运营，目前趣店集团用户突破6000万。2017年10月18日，趣店集团（QD）成功登陆纽交所。目前趣店分期购物业务范围覆盖白领、蓝领等年轻人群，是中国分期购物的互金巨头之一。

信用空白人数超想象 现金贷本来前景广阔！

公开数据显示，中国从2010年至2017年，信用卡人均持卡量总体保持上升态势，2017年达到最高，人均0.39张，这个和美国等西方信用卡传统大国是无法比的，就连亚洲的几个地区和国家都显得非常低，是香港的14%。

因为信用卡的人均持有量非常之低，随着低收入无征信人群对消费金融的需求越来越高，趣店面对没有信用证明人群的小额贷业务前景本来是非常巨大的。在2017年现金贷的增幅就有12倍，呈现爆发式增长。根据相关估测，2017年整个现金贷行业的规模约在6000到10000亿元。

遇上强监管下，趣店股价长期处于跌势

由于趣店（QD）自身模式备受质疑以及国家的强监管，趣店现金贷业务受到打压，股价长期处于跌势。

首先，外界最质疑的是它的业务模式，也就是现金贷模式。趣店的前身，是“趣分期”，而“趣分期”定位于校园贷。这款产品因国家监管将校园贷禁止到校园之后，趣店开始转向无法从传统金融渠道获取消费金融服务的信用白户用户，为他们提供商品分期与现金分期服务。这就是是现在趣店的商业模式，专注于小额信贷产品，改名为“来分期”也就是业内所称“现金贷”。

所谓的现金贷，一般泛指具备无抵押、无担保、无指定用途，借款与还款方式灵活，可快速到账等特点的小额信用贷款。在趣店，只需手机申请，最快几分钟就能借到三五千元。其特点是具有额度不高，贷款周期较短，一般是从几天到几个月，较短的期限，决定借款到期利息大概也只是几十元。

趣店所定位的更多的是没有信用证明，收入较低的人群，这群人，有蓝领，也有刚刚走出校园的学生，他们大多数收入较低且不稳定。而他们的需求，大多用于付房租和购买3C数码产品等。尽管收入不高，但他们的消费需求仍然很旺盛。但是，像趣店一样的现金贷公司被广泛质疑，那是因为高利率而被诟病成“高利贷”！

不过，这种模式从去年开始就迎来国家的强力规范和监管。去年4月开始，国家网贷整治办将“现金贷”纳入互联网金融风险专项整治工作，要求开展清理整顿。而根据广州互联网金融协会发布的《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》，其中指出，现金贷风控基本为零，坏账率及高，行业坏账率普遍在20%以上，“现金贷”往往通过不合理的高利率覆盖高坏账率，利滚利让借款人陷入负责危机。

而因为国家对互联网金融的监管越来越严格，今年也是金融市场暴雷最多的一年，各种p2p公司相继跑路，互联网金融公司面临巨大的资金压力。所以不仅是趣店从2017年至今整体一直是下跌，作为在美上市的互联网金融第一股的宜人贷（YRD），股价也是从去年开始跌跌不休。

股价长跌后突起反弹 因第三季度财报！

11月21日，趣店(QD)发布2018年第三季度财报。财报发布后，股价昨日上涨36.83%，在美上市中概股涨幅排名第一。

财报显示，2018财年前三个季度总计营收为58.89亿元，第三季度趣店总营收19.3亿元，同比增长32.9%；

2018财年前三个季度利润总计为17.2亿元，第三季度调整后净利润为6.94亿元，同比增长4.7%。

财报中的亮点是，趣店的注册用户总数为7000万人，同比增长23.7%。而截至上个季度末，趣店注册用户总数为6790万人，同比增长41.7%。

财报显示，第三季度趣店总贷款余额为153亿元，比上年同期增长了17.7%，环比增长2%，增速方面较今年前两季度明显下降。此前两季度，趣店总贷款余额分别为150亿元、129亿元，同比增长在第一季度高达86.96%，第二季度该数据是40.3%。而前两季度总贷款余额的环增则相对稳定，均不少于15%。

不过，财报也有不足的地方，那就是第三季度趣店的M1+逾期率为1.7%左右。而在前一季度时，趣店的M1+逾期率不到1.0%。第三季度活跃借款人数量达到490万人，环比增长22.5%，但较上年同期的630万人减少22.2%。

财报之后带来的突然猛涨难维持!

首先，互联网金融依旧面临政策高压态势。2017年年底，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室连续下发文件，要求对以网络小贷、P2P网贷为代表的互金行业进行整改。之后，各地陆续出台地方性的文件规范互金企业的运营，上文也提到趣店的股价与市值自此进入下跌通道。今年7、8月间，国内的互联网金融行业出现了历史少见的行业波动，诸多企业出现跑路和破产。

还有一个就是，趣店被蚂蚁金服所抛弃。而趣店一直背靠蚂蚁金服的信用体系而发展起来，而在今年的8月23日，蚂蚁金服计划不再与趣店续签战略合作协议，双方的合作协议在今年8月底到期。受此消息影响，隔天趣店股价下跌12.24%。

而根据彭博社终端的预测，第三季度营收实际值其实远低于彭博的预测值，彭博预测是23亿，实际值低于预期值16.33%。

而根据彭博的盈利趋势预测，趣店的盈利趋势将在18年第四季度达到高峰，但是在明年第一就将出现下滑。

不仅趣店，整个互金行业都在转凉！

不仅趣店面临各种不确定性，在整个互联网金融行业都是如此。本周互金中概股宜人贷、乐信、拍拍贷、趣店、小赢科技、简普科技和信而富密集披露第三季财报。多数平台今年第三季度撮合借款、在贷余额规模持续收缩，逾期率有所扩大。比如宜人贷公司今年前三季度43.5亿元，第三季度营收11.2亿元，同比降低26%，环比降幅明显。

拍拍贷(PPDF)在第三季度业绩增速也有所放缓，第三季度未经审计财报显示，实现营收11.043亿元、净利润6.495亿元，后者相比去年同期的5.414亿元增长20%，环比增长6.9%；另一家去年刚赴美上市的信而富(XRF)，第三季度营收折合人民币约1.22亿元、同比下降35.38%，净亏损扩大至约7854.64万元，同比大幅下滑168%。

综合上述的情况，笔者认为在政策依旧保持高压的情况下，整个互金行业的发展都受限，趣店虽然第三季度财报表现较好，但结合彭博的预测和整体环境的变化来看，此次财报带来的继续上涨动力并不足，需要小心大涨之后的回落风险！