Facebook所面临的真正问题

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Facebook今天股价已经要接近120的区间了,如此的跌跌不休,显示这家公司所存在的问题离真正解决还有一定的距离。

作者:神僧鸠摩智 

来源:华尔街扛把子

Facebook今天股价已经要接近120的区间了,如此的跌跌不休,显示这家公司所存在的问题离真正解决还有一定的距离。

而股价下跌的真正原因是什么?公司面临的用户增长和利润的问题与现在媒体或者公众所受关注的问题还是有很大的不同。对员工,广告商,政客和/或监管机构的负面报道所产生的影响,与对Facebook产品的使用并不直接相关。

从大量媒体报道中,人们或许会认为Facebook的来自于最近的隐私丑闻以及未能妥善处理对选举的干扰,以及仇恨言论和传播和假新闻。

最近纽约时报关于马克扎克伯格和谢丽尔桑德伯格对剑桥分析公司丑闻的回应以及俄罗斯政府干预2016年大选的证据的报道进一步加深了这类问题的对公众的影响。

但事实上,在今年3月剑桥Analytica丑闻爆发之前,用户增长和流量压力就一直是华尔街对facebook关注的焦点。 The Information的2016年4月报告显示,Facebook的新闻feed,是迄今为止最大的收入来源,在2015年就已经开始回落。而尼尔森的数据显示,美国Facebook的使用量在2016和2017年的大部分时间内已经承受压力 - 即使考虑到Instagram和WhatsApp在此期间强劲增长.

值得记住的是,扎克伯格在1月份 - 剑桥分析公司丑闻爆发前两个月宣布 - Facebook正在减少其在新闻Feed中显示的品牌和发布商内容的数量,以增加社交互动和共享。仅仅几周之后,Facebook就披露了算法变化意味着减少在其Feed中显示的“病毒视频”数量,从而减少了在Facebook上“每天大约5000万小时”的花费时间。

最近,在Facebook的第三季度财报电话会议上,扎克伯格承认,近年来Facebook服务的核心全球使用量增长主要是因为用户“消费了更多的视频和公共内容,同时他们与朋友和家人的互动相对较少”。他补充说,Facebook并不认为这种趋势是可持续的,因此需要做出改变。

由于扎克伯格在今年年初已经充分意识到,核心Facebook正在面临的增长压力与隐私和用户不良行为几乎没有关系。

--消费者越来越多地决定通过消息服务和“故事”平台与家人和朋友分享,而不是facebook的news feed

--部分原因是由于社交分享减少,因为有许多其他很好的数字娱乐选择。美国和欧洲的消费者在Facebook的收入中占据了大部分,而现在他们在花费了较少的时间来浏览Facebook的内容。

公平地说,Facebook最近的一系列丑闻和负面报道可能会使这些问题恶化,特别是在年轻的美国消费者中。然而,考虑到Facebook前几年已经看到的使用压力,以及该公司的北美日常和月活跃用户数量在2018年大致稳定的事实,媒体报道中强调的公司问题并不是导致股价大跌的根本原因。

同样,把Facebook利润率降低,完全归咎于公司加大内容安全的投资也是错误的。虽然Facebook确实大大增加了其安全投资 - 它承诺从2017年秋季的10,000人增加到年底前有2万人从事安全和保障工作,- 其庞大的资本支出增长对公司的表现会产生更大的影响。

去年一共有67亿美元资本支出,Facebook计划今年花费140亿至145亿美元,明年将花费180亿至200亿美元。这种增长大部分用来支持Facebook视频服务和Feed以及广告算法的成本,同时来支持不断增长的新兴市场扩张成本。

沉重的研发支出增长(部分来自于对安全的投资)也在影响Facebook的表现。在2018年的前九个月,该公司的GAAP研发费用增长了28%,达到74亿美元。

当然了,Facebook的丑闻和负面报道显然产生了很多后果,这些报道不仅仅是更高的安全支出和流量压力的逐渐恶化。华尔街日报最近的一份报告指出,员工士气在去年遭受了大的打击。Facebook股票下跌和高管离职的可能对士气有比较大的影响,同时Facebook公众形象的损害也起了一些作用。

此外,Facebook最新一批负面报道和报道引发了一些国家立法者对该公司所能产生的政治影响力的询问。尽管Facebook的600多万广告客户对此态度各有不同,但最近的一份纽约时报报告确实表明,一些主要广告客户对最近有关该公司处理隐私和选举干扰问题的时间表示非常不满。 

总的来说,真正伤害Facebook作为企业的东西与科技媒体通常更喜欢关注的东西之间存在几个主要的差异。投资者肯定不能忽视Facebook现在面临的业务挑战,但同样不能忽视Facebook所拥有的增长潜力,从Instagram到WhatsApp和Facebook Messenger,以及 Facebook这个全球广告平台的巨大影响力,都是Facebook所能坚守的坚实底线。

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