洽购喜力中国业务向高端进军,华润啤酒反下挫近4%

5 年前37.2k
经过数个月的商谈,华润啤酒(00291.HK)终于如愿以偿将喜力中国业务收入囊中。这次跨国啤酒巨头之间的联手,却未让华润啤酒的股价向上突破。反而,华润啤酒却在早盘公告后高开低走,截至发稿,现价27.75港元,下挫近4%。

经过数个月的商谈,华润啤酒(00291.HK)终于如愿以偿将喜力中国业务收入囊中。这次跨国啤酒巨头之间的联手,却未让华润啤酒的股价向上突破。反而,华润啤酒却在早盘公告后高开低走,截至发稿,现价27.75港元,下挫近4%。

image.png

携手喜力,终于落地

11月5日,华润啤酒发布公告称,与喜力集团(Heineken)签订股份购买主协议,据此,集团收购喜力于中国成立的6家公司及喜力香港的全部已发行股本。交割时,将以现金支付的总对价约23.55亿港元,交割后,购买价格将根据按一般市场惯例的交割报表进行进一步调整。

6家公司分别为喜力(中国)企业管理有限公司、喜力贸易(上海)有限公司、喜力啤酒(上海)有限公司、喜力酿酒(广州)有限公司、喜力酿酒(浙江)有限公司和喜力酿酒(海南)有限公司。

其实,早在今年3月啤酒行业内就已有类似传言,直至8月华润啤酒和喜力集团“喜结良缘”才真正得到确认。

8月3日,华润啤酒对外宣布,收购喜力集团Heineken在华(包含港澳地区)现有业务。控股股东华润集团(啤酒)有限公司(以下简称“CBL”)以约243.5亿港元的总现金对价向Heineken集团配售相当于CBL股本40%(按扩股和稀释后的比例)的新CBL股份;CBL的母公司华润创业有限公司(简称华润创业)以约4.63亿欧元的总现金对价购买约520万股Heineken N. V.的库藏股,相当于0.9%股权。

根据协议,喜力在中国的业务将与华润啤酒融合,并将把其品牌长期授权给这家中国合作伙伴。华润啤酒的母公司将收购价值约4.64亿欧元(5.38亿美元)的喜力股份。根据声明,喜力还将向包括雪花在内的华润旗下品牌提供全球分销渠道。

截至2018年6月30日,公司实现营业额人民币(单位下同)175.65亿元,同比增长11.35%,公司股东应占溢利15.08亿元,同比增长28.89%。

强强联合,或为双赢?

中国是全球最大的啤酒市场,也是全球第二大高端啤酒市场。依靠消费升级和不断壮大的中产阶级,未来5年内,中国市场极有可能创造最多的高端啤酒销量,利润情况也将显著改观。因此,中国市场是每个酿酒商的必争之地。

啤酒行业属于快消行业,快速周转是商业模式的核心。啤酒产商通过渠道杠杆共同开发各家主要产商渠道体系模式各不相同。喜力在国内主要走高端路线,其主要产品包括喜力啤酒、老虎啤酒等品牌。据欧睿数据显示,喜力啤酒目前在华市场份额约占不到1%,可见喜力进入大中华市场多年,但分销之路仍然走得比较艰难。

华润啤酒作为中国啤酒行业的大哥,通过最开始“种蘑菇”种出来的分销网络如今在中国遍地开花,公司运作国内市占率最高的雪花啤酒,具备产能布局、渠道、资本、管理等优势。喜力想要进一步在中国市场生根发芽,借力于华润是一个非常明智的选择。

事实上,华润雪花凭借资本和整合优势,06年之后在产销量上与青啤燕京进一步拉开差距,但由于雪花的价格档次太低。雪花啤酒一直定位在“周转箱酒的高端和纸箱酒的低端”,实际则更低,与不少区域性中小品牌均处在2元/瓶的价位。公司于10年前后在低端市场已经取得良好的品牌形象,却也将自己桎梏在这一层次。而根据2018中报显示,华润啤酒上半年平均销售价格升13% 然而啤酒销量跌1.5%,可见华润啤酒的提价消费者似乎并不买账。

image.png

招商证券研报显示,与此同时中国啤酒行业近年来消费量连续下滑,但结构升级却在不断推进,成为行业增长的主要动力,这一方面是消费端在消费习惯改变,当前进入产品结构加速往上提升时代,中高端啤酒增速明显快于整体,另一方面是啤酒产商在存量博弈中,多年低价抢量拉锯在成本推动下难以为继,竞争策略开始变化,主要发力推动产品结构升级。

根据Euromonitor数据统计,中国中高档啤酒(Euromonitor终端统计价格7元及以上/L)占比已从2003年的30%提升至2017年的60.9%。

华润啤酒公告称,中高端啤酒销售已经成为中国啤酒市场的主要驱动因素,并且高端化是集团最重要的战略之一。该公司交易事项为集团提供了向高端啤酒市场扩展的重要战略、长期发展以及价值提升的机会。集团和Heineken集团因此建立的长期合作关系将具有高度互补性,集团拥有最佳的市场通路网络、广泛的啤酒厂覆盖以及对中国市场的深入了解,将会受益于Heineken®强大的国际高端品牌的加入。此外,Heineken集团的全球影响力和营销能力将有助于加速集团的国际化增长。

在这一场交易之中,华润获取了“喜力”这一中高端啤酒的品牌授权,与百威、嘉士伯等中高端品牌同台竞技的胜算又大了许多,又可借助喜力打入国际市场。至于喜力方面,华润可以满足其借助分销网络进一步在华扩张,提升知名度,于在华市场分一杯羹。此次强强联合,能否在中国啤酒行业掀起一番风浪呢?我们且拭目以待。 

相关股票

HK 华润啤酒

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

App内直接打开
商务、渠道、广告合作/招聘立即咨询

相关文章

中芯国际放弃长电科技,华润实现“双芯”并举

· 前天 11:21

cover_pic

卷上太空的国产啤酒:精酿对阵雪花燕京、喜力百威卷不过青岛

· 前天 00:47

cover_pic

农夫山泉第一,它第二

· 03-22 10:45

cover_pic
我也说两句
手机号码
+86
验证码
* 微信登录请先绑定手机号,绑定后可通过手机号在APP/网站登录。
绑定

绑定失败

该手机号已注册格隆汇账号,您可以选择合并账号。

关于合并:

1.合并后可使用手机号或微信快捷登录;

2.仅保留手机账号信息,清除原有微信账号信息;

3.付费权益将同步至手机账号;

4.部分特殊情形可能导致无法合并;

合并
返回上一步
确认您合并的手机号
获取验证码输入后提交合并账号
合并