宜宾纸业通过收购四川普什醋酸纤维有限公司67%股权，切入高壁垒的醋酸纤维素赛道，成为国内唯一具备中烟供应链准入资格的中资企业。

在中美关税政策催化下，国产替代加速推进，公司有望受益于烟草行业“去美化”趋势，实现市场份额与技术定价权的双重突破，当前市值存在低估可能。

全球80%醋酸纤维素市场长期被美国伊士曼、塞拉尼斯和日本大赛璐垄断，中国从美国进口醋酸纤维素占比86%，中烟系统原料供应高度依赖进口。

中国醋酸纤维丝束市场规模约150亿元，其中外资（Celanese、Eastman、大赛璐）通过合资或直接出口占据90%以上份额（约135亿元）。若外资退出，四川普什醋纤作为唯一内资企业，理论替代空间为135-150亿元。