一、市场回顾

国内篇：

大A开启乌龟模式！上证八连阳被神秘力量掐灭，北向关门当天成交额缩到9491亿，市场怂得大气不敢出！机构狗仔队已潜伏财报季片场，政策观察区挤满吃瓜群众，韭菜们集体躺平等两会发盒饭！债市秒变防空洞，中美关税对轰震得资金抱头鼠窜，央妈逆回购疯狂撒狗粮，短端利率跌出自由落体。

海外篇：

亚太欧股集体打鸡血！印度阿三靠牛粪发电概念股领跑，德国战车靠默大妈退休金梭哈基建！美股科技大佬集体尿崩，关税大棒抡得自家财报鼻青脸肿，纳斯达克表演360度转体跳水，华尔街之狼秒变哈士奇！美联储老渣男左手加息右手降息，把美债收益率玩成心电图，全球资本被迫围观渣男在线精分！川普遗产关税炸弹连环爆，吓得土豪们连夜抢黄金，历史新高算什么？铜油小弟高喊"大人带带"，建议全球央行改行开当铺！

本周几大ETF都还争气。中证红利ETF涨1.49%领衔，沪深300ETF、A500指数ETF、A50ETF涨幅依次递减。今年整体看来，都在水面下，-3%到-4%左右。看了一下净流入，沪深300ETF净流入近百亿，大兄弟的肌肉若隐若现！相对收益方面，中证红利40日收益差已经不知不觉来到7.5%！红利短期又超涨了，意味着后面就要跌？那倒未必，也许是大盘超跌了后面会跟上节奏涨起来。这个指标只是相对指标，还要结合红利以及大盘整体的估值来看。（策略请参考神秘的40日收益差：用红利打败红利！）

估值方面，红利估值小幅回升，宽基基本维持

二、券商辣评茶话会

（包厢门推开，九位券商首席围坐圆桌，转盘上烤鸭与K线图交相辉映）

【中信哥】用筷子敲敲骨瓷杯："诸位！僵持阶段比的是定力——"（全场突然安静）"就像这盘盐水鸭，老美那盘烤火鸡七月前必焦！"（夹走最后一块鸭肉）"我押自主科技当蘸酱，港股嘛..."（瞥向转走的空盘）

【海通叔】突然高举烤鸭卷饼："升势才到饼皮层！"（葱丝簌簌掉在爱马仕领带上）"券商保险是甜面酱，半导体当脆黄瓜——"（转盘被带得飞转）"别信什么缺口理论！"

【广发哥】默默掏出牙签在餐巾上摆缺口图形："上证50补了缺口？那是服务员擦桌子太用力。"（突然被转走的餐巾贴上烤鸭酱）"得，科技股变酱香型了..."

【华安姐】抢过片鸭刀："消费轮动到鸭架汤！"（刀尖戳穿餐布）"政策工具箱比全聚德烤炉还烫手——"（服务员端上砂锅）"看！金银粥来对冲了！"

【兴业叔】淡定舀着佛跳墙："外头的风雨..."（包厢吊灯突然晃了晃）"...哪有鲍汁勾芡重要？"（敲敲海参）"深挖这Q弹的确定性！"

【申万哥】扶了扶眼镜框："诸位，磨底要像炖老鸭——"（突然夹走所有姜片）"先去去政策虚火！"（姜片在醋碟摆成MACD死叉）

【中泰弟】抛着花生米玩："风格切换？"（花生蹦进红酒醒酒器）"看！资金都躲进液体黄金了！"（侍者试图用吸管抢救82年拉菲）

【华创姐】突然掏出手机闪光灯："黄金坑在这！"（照得红烧肉金光灿灿）"银行是东坡肉，港口像水晶肘子——"（灯光扫到天花板警报器）"咳，安全边际！安全边际！"

【民生哥】举着扎啤杯晃出泡沫："预期回摆就像这泡沫..."（泡沫溅到邻座Polo衫）"消费是扎啤，资源品是毛豆——"（突然打酒嗝）"呃，回摆完毕！"

（包厢门突然推开，服务员端着果盘："各位老师，加个餐后甜点？"）

【华安姐】刀尖悬在车厘子上方："这算可选消费还是必选...？"

（全场突然陷入沉默，九双手同时伸向果盘——警报器突然喷水，K线图烤鸭全糊）

三、几大券商策略点阵图

本周券商略转向积极，积极乐观38%（周+24%），谨慎乐观63%（周-23%），无人谨慎。风格偏向均衡，看价值13%（周-1%），看成长0（维持），看均衡88%（周+2%）；大小风格偏向均衡。看大盘25%（周-4%）、无小盘（维持），看均衡75%（周+4%）。

方向上，首要看好防御的红利、银行板块，其次看好消费，最后看好军工等自主可控方向。

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注：文中指标为手工计算。

股息率具体逻辑参考“徒手计算，中证红利ETF当前持仓股息率几何？”

市赚率相关请参考丁宁大佬原文，及“破了大防！当市赚率遇见中证红利…”

“市赚率：到底适用于哪个指数？”

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