上周我在友报另一篇文章在香港和国内引来不小回响，可能因为那一帧旧照片实在太吸睛了。其实当年在传媒上已流传过，但事隔廿多年，很多年青人和绝大部分国内朋友都未见过而已。有些读者误解我在写八卦新闻，但其实非也。我虽然喜欢偶然写点较有趣味性的文章，相信读者也不想看千篇一律只讲股票的文章（我将愈来愈少），但主要目的是经这些带点趣味的文章来指出一些重要的东西，包括文化现象、社会趋势，或世界大局变化。

上周文章骤眼似是一篇《CrazyRich Asians》的影评，但其实是在讨论这套电影的成功，艺术价值未必很高，但商业上绝对成功，北美票房有机达到2亿美元，如可在大陆上映，全球票房更有望高达5亿，有权问鼎今年全球十大票房。文化上，就算未可算已到Black Panther级数的一个cultural phenomenon（文化现象），但亦不远矣，绝对成为了一个在不同华人小区的讨论热点。同时一如所料，单从我文章引起的讨论，已显示出不同背景的华人，对这部电影的不同反应。总括来说，ABC之类超喜爱，有同理感，不少甚至因主角Rachel的身世感动到流泪。香港人毫无感觉，因为电影背影是新加坡和纽约，跟香港没甚关系。内地人就大部分都对它反感，认为它对亚洲人形象构成负面影响。

特朗普曾与港富豪合作后反目

我个人没有立场，觉得电影拍得可以但不算出色，但对提高美国主流以至整个西方对华人的意识有些帮助（但印象可能不正确）。我想带出的另一个要点是特朗普本人也有接触过Crazy Rich Asians的经验。廿多年前他曾有求于纯官等一班香港富豪，合作发展一个纽约地产项目，但后来虽一齐赚了钱，但特朗普性格反复，反而控告合伙人强迫他出售项目，但最后被判败诉。按照我的观察，可能因为他跟这批香港富豪反目，但仍很需要大量资金支持，所以后来跟俄国势力愈走愈近，最后变成今日的局面，通俄门调查正在升温，已有5名他的前助手认罪和被判有罪，每一个都跟俄国有说不清的关系。

通俄门升温 多名前助手被判有罪

我幻想问一个非常有趣但永远没有答案的「What if」问题: 假如当年特朗普没有跟这班香港富豪反目，反而帮他解决财困，且找清跟俄国势力条数，然后又支持他参选总统，那么全球局面会否跟现在非常不同呢？但历史不可重来，加上我想深一层，可能当年特朗普已泥足深陷于俄国铺下的天罗地网，已无法逃脱。香港富豪比较斯文，反枱没有甚么后果，但俄国不一样，看过一些黑帮电影都知道，他们非常暴力，一入候门深似海，就算特朗普想摆脱他们，这些人也绝不会放过他。

另外我也想澄清一下那帧「吸睛」相片，相中美女是一位名门淑女，本身是位牙医，爸爸是位名设计师兼马主，更是彤叔老友，这位女士亦是彤叔正式契女。据了解，现在她是一位非常幸福的「阿太」，主力相夫教女，兼职牙医。但从相片中已能看出当年特朗普对初相识的淑女都已这样「不客气」，所以可以想象，他那次在莫斯科搞环球小姐选美，前MI6驻俄国主管Christopher Steele的爆料，指控特朗普在酒店房间开淫乱派对的可信性颇高，且俄国手上掌握一些更轰动的照片也不足为奇。所以重申一次，我写的不是八卦，写的是一些影响历史，但不是所有人都知道的插曲。

早两天特朗普又再模糊地警告Google、facebook和他的至爱Twitter等网站和社交平台要小心点，因为他们做的事情，对大部分美国人不利。一头雾水，他的指控是关于他捕风捉影的fake news，还是有关泄露个人私隐问题呢？大概不会是警告他们不可泄露或售选民数据给俄罗斯，用来干预美国选举，他应该是极度欢迎这做法吧！

口术渐失效 亚马逊重拾升势

无论如何，特朗普对个别公司的口头攻击已愈来愈失效。当初他攻击Jeff Bezos时，故意把《Washington Post》和亚马逊混为一谈时，亚马逊还会畀面循例跌一跌，但现在投资者已几乎完全漠视特朗普的疯言疯语（除非他真的采取行动……）。标指又再连续多日创新高，纳指更冲破了8000点，带头的正是亚马逊，股价已到2000美元，亦极可能成为继苹果后第二家巿值万亿美元级的企业。Google和微软市值也都已超过9000亿，这4间科技巨企已逐渐抛离其他公司，facebook仍未说服投资者它能够重新得到用户信任。至于中国的两家龙头，阿里收入增长似乎很强，仍超过60%，但大部分新业务仍亏蚀，所以整体毛利率下降，腾讯（0700）面对的审查政策不稳定，导致无可避免的估值收缩，过去我已多次讨论，无必要再重复了。

与墨西哥达成协议 推升美股

特朗普上台后不停撕毁TPP、NAFTA、巴黎气候协议等多边协议，直至今周前都无法达成任何新协议，现在终于有功课交了。第一个达成新协议的是墨西哥，因为新旧总统正在交替，实有需要在新政府上台前搞掂。现在注意力和压力已转到加拿大，似乎有望也在本周内达成，这正是近日美股强劲的原因之一。特朗普口头上认威攞彩，但看细节，跟墨西哥的协议跟之前的NAFTA分别不大，美国也极想在中期选举前完成谈判，也有作出重要让步，本企硬的5年落日条款变为6年后检讨，如无问题，协议再延续16年。另外，提升北美价值比例至75%和最低工资等，不明显对美国有利，反而可能推高汽车和其他物价。所以请留意，达成协议后，墨西哥披索未有因此而大幅回升，反而微跌了一点。市场仍然担心更重要的中美谈判，经上周在华盛顿的副部长级谈判后，虽无突破，但从汇市中看出一点微妙的变化。美汇指数回落至94.75，人民币曾反弹至6.8兑一美元，总算稳定下来。现在看来，在美国中期选举前难有大进展，最大问题是美国会否在短期内执行新一轮针对2000亿美元货品的关税，未有答案，需要密切留意。

美股那么厉害，上半年美国企业盈利增长超强劲，高达22%，减税的贡献约8%，重要但并非最大部分。上季GDP经修订后更被提升至4.2%，这些是否都是特朗普的功劳呢？我承认减税是神来之笔，对刺激经济和股市极为有效。正因如此，我不停建议中国采取同样减税政策，中国比美国更需要减税！应对美国掀起的税务战，中国更需要打诛章，跟着打减税牌，以免资金和消费继续被美国吸引过去。

美减税 财赤升至7%GDP比例

当然减税并非免费午餐，美国财赤升至7%的GDP，总债升至近80%的GDP。共和党的伪君子，从前整天推崇收支平衡的重要，但现在得到梦寐以求的富人减税，就置之不理，反而恐吓明年可能需要减少Medicare和Social Security等社会福利。况且理论上债总有一天是要还的，财赤亦会推高息口和通胀。

4.2%的GDP背后还有其他高昂代价。最明显和最危险的是气候变化。特朗普放宽油、气、煤开采监管，一年内投资翻了1倍，直接贡献了0.13%的GDP，间接当然更多。今年夏天，全球多处再破平均高温纪录，加州山火数目也破新高。北极冰川溶化程度已到了无可挽救的地步，全球最大船运公司Maersk上周已派出一首货柜船，从俄罗斯出发，经北极洋驶向阿拉斯加。这条北极航道是500年来很多航海探险家的梦想，不少人亦因追梦而牺牲性命。现在「梦想」终于成真，是但被牺牲的会否是全球的生态环境呢？

（中环资产持有阿里巴巴、腾讯、亚马逊、Google、微软的财务权益）

【中环资产行政总裁兼投资总监 谭新强】

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