7 月 26 日晚，拼多多在上海和纽约两地同时敲钟，以股票代码“PDD”在纳斯达克上市。 成立不到三年的“新电商第一股”拼多多，发行价取发行区间上端19美元/ADS，开盘报26.5美元较发行价大涨近四成，并维持一整天以 26.7 美元/ADS （+40.53%）收盘。盘后交易，拼多多继续上涨，市值近300亿美元，相当于 2/3 个京东。创始人黄铮也凭此，身价超过刘强东。

上市才一周，就经历了少有的跌宕起伏，除了上市首日暴涨40%之外，多个交易日连续下跌。7月31日，其股价每股20.59美元，相比较上市当日最高300亿美元市值，已跌去了50亿美元。

美东时间8月1日开盘，拼多多跌逾14%，最终报收每股20.31美元，下跌10.09%。截止8月1日，已累计下跌24%，盘中一度跌破19美元的发行价。拼多多的市值继续蒸发，降至225亿美元。

市场监管总局约谈拼多多：严格履行主体责任 规范平台经营行为

从创立到上市仅用时2年11个月拼多多上市，刷新了中国互联网企业最快上市纪录。树大招风，紧接着拼多多就迎来了诸多质疑。

“假货”、“山寨”、“消费降级”、“低线城市”……一个个标签伴随着拼多多成长，吐槽拼多多，俨然已成为一场“政治正确”的狂欢式社会活动。

2018年8月2日，国家市场监督管理总局网监司牵头召开行政约谈会，要求拼多多平台经营者严格履行主体责任，加强对入驻平台经营者及商品的管理和审核，积极配合各地各级市场监管部门调查检查，维护公平竞争秩序，真正做到为消费者谋福利。

约谈会上，网监司负责人强调，拼多多要正确对待媒体监督和消费者投诉，正视问题，不以任何理由推卸责任，纵容和支持假冒侵权者，坚守法律红线和道德底线；要积极配合各地各级市场监管部门的调查检查，及时提供涉嫌违法网店经营者主体信息、经营资质信息，以及交易记录和宣传内容；要认真查找自身存在的问题，切实承担平台主体责任，举一反三，加强对平台内刷单炒信等其他违法经营行为的自查自纠。

拼多多董事长黄峥表示，拼多多将站在消费者的角度扎扎实实解决问题，认认真真全面整改。同时，主动与监管部门沟通，争取法律指导，主动配合市场监管部门的调查检查，不推卸责任。拼多多将以此次舆情事件为契机，加强平台管理，谋求企业长远发展。

拼多多在美遭集体诉讼

上一波被指责售假、以及被点名的风波还未平息，拼多多又迎来另一场危机。据媒体报道，美东时间8月1日，包括罗森律所、Pomerantz LLP、霍华德史密斯律所、Faruqi & Faruqi LLP、绍尔律所和Bronstein, Gewirtz & Grossman LLC在内的六家美国律所宣布，将代表拼多多投资者展开对公司的集体诉讼，以追回投资者们蒙受的损失。

各家律所都在其声明中附有表格链接，邀请购买了拼多多股票的投资者们加入集体诉讼。股民只要打开网页，简单填写个人信息和联系方式，就能作为原告之一参与到对拼多多的诉讼当中。

上市5个交易日就遭遇集体诉讼，也使拼多多成为中概股首例。

一位行业内人士指出，此次拼多多在美国遭受诉讼，或与其股价大跌导致投资者利益受损有关。此前，拼多多刚上市的时候，市值接近300亿元，但随着假货的舆论兴起以及国家有关部门的点名，股价一路下跌，一度跌破发行价。“这意味着参与了拼多多上市股票认购的投资者手中所持有的股票价值已经大幅缩水。”

据诺德保险经纪公司数据统计，国内公司赴美上市集体诉讼索赔10大主要原因包括，1、未能披露重大事实或不利事实；2、财报报告夸大叙述；3、拥有明显的内控缺陷；4、缺乏合理的正面陈述基础；5、不正当收购/兼并；6、IPO Laddering；7、贱价出售公司；8、挪用公司资金；9、售卖公司获得非法收益；10、环境问题。

行业人士表示，美股的机体诉讼制度能够最大限度保护投资者的利益，并最大限度惩罚违规的上市公司。参照以往的集体诉讼案例，拼多多如果败诉，有可能面临巨额的罚金，承担极大的风险。

拼多多未来在哪里？

拼多多3年就上市，市值上约等于4个新浪、20个搜狐、80个聚美优品。它是个孩子，但已经是个足够强大的孩子。

招股书披露的信息显示，截止2018年3月31日，拼多多平台活跃买家是2.95亿，2017年年底这个数字还是2.44亿。2017年全年和2018年第一季度总订单量分别为43亿单和17亿单；2017年全年和2018年第一季度GMV分别为1412亿元人民币与662亿元人民币。根据预计，拼多多2018年全年GMV有可能超过3000亿元人民币。

核心财务数据方面，其2016年收入为5.05亿元人民币，2017年全年收入为17.44亿元人民币，2018年Q1收入已达13.85亿元人民币。

对于未来，在拼多多上市前夕，黄峥接受媒体群访时表示： 选择现在上市是因为拼多多现象已经变成一个社会现象，需要承担社会影响、社会责任，也是希望能够把拼多多放在更强的监督之下。“通过上市也能够一定程度上让拼多多更加透明。作为这个形态的公司，如果再过三年、五年也没有太大差别，还不如把这个公司放到监管之下。”

拼多多用仅仅3年，做到了淘宝5年、京东10年的GMV数字，成为了社交电商“新大佬”。另据极光大数据显示，拼多多在今年3月渗透率达22.4%，仅次于淘宝，环比增长15.6%，增长率远高于淘宝和京东。

那未来呢？拼多多会不会成为淘宝、京东之后的第三个巨头？

目前，拼多多的商业模型，已从自营转向平台，类似于阿里。2016年拼多多上线之初，曾以自营为主，赚取商品进销差价。2017Q1之后彻底抛弃自营业务，逐步将在线营销服务作为主要收入来源，仅收取较低平台交易佣金（0.6%）。2016年自营商品收入占比达90%，而到了2017Q1平台交易佣金收入占比达92%。如今在线营销收入占比不断提升，从2017年的69%，升至2018Q1的80%，成为收入增长的主要驱动力。

然而，仅靠0.6%的手续费显然是不行的，提升货币化率是拼多多考虑长期发展的必要路径之一。货币化率（take rate=net revenue/GMV）是考量平台型电商的核心指标。据方正证券计算，拼多多2017年和2018Q1的货币化率分别为1.2%和2.1%。如不考虑GMV统计口径的差异，拼多多2.1%的货币化率和阿里的3.7%、京东的5.6%仍然有一定差距。

另一方面，创始人黄峥在很早就说过，希望把拼多多打造成“Costco”和“迪士尼”的结合体，它不光提供超高的性价比，更将娱乐性融入每个环节，是物质消费与精神消费有机结合。

现在拼多多离这个愿景还有很长一段距离。特别是在质优价廉这一部分，为保持客户粘性，“极致低价”无疑会致使商户盈利能力低下，劣质低价将成为顽疾。如果明知平台上的商家涉嫌违反知识产权、商标法，依然纵容，更是劣币驱逐良币，以“消费升级”之名，行“消费降级”之实，这也是众多媒体诟病拼多多最根本的原因。