近日，西南证券发布公司深度研究报告，首次覆盖中国海外仓上市第一股——EDA集团控股（以下简称“易达云”，2505.HK），并给予积极评价。报告指出，公司凭借全球物流网络布局和AI技术赋能，在跨境电商物流领域占据领先地位，未来增长潜力显著。

（附报告链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202503101644234634_1.pdf）

全球物流网络快速扩张，技术优势构建护城河

作为中国海外仓行业龙头，易达云已在美国、加拿大、英国、德国和澳大利亚等40多个城市运营56个海外仓库，总建筑面积超12.8万平方米，覆盖全球三大洲。依托自主研发的SaaS平台，公司高效整合60余家第三方仓储服务商、300家国际货运代理及80家当地尾程物流供应商，为出口电商提供一站式端到端解决方案。

与此同时，通过AI优化仓储布局，公司空间利用率显著提高，仓储成本持续下降。2023年，其尾程履约服务收入达9.5亿元，占总营收78.5%，凸显技术赋能下的服务竞争力。

尾程履约服务爆发式增长，政策利好催化需求

海外仓模式凭借“本地化配送、时效可控”的核心优势，正逐步替代传统直邮模式。数据显示，2023年易达云尾程订单量同比激增95.9%至600万单，对应营业收入增长82.3%为9.5亿元，2024年上半年订单进一步增长58.3%为380万单，推动营收同比增长67.2%。

近期，美国对中小额包裹免税政策反复，导致直邮清关不确定性增加，影响消费者购物体验，而海外仓模式可规避关税波动风险。自2017年至2022年，采用海外仓模式的B2C出口电商物流服务市场规模由401亿元增加至1771亿元，复合年增长率为34.6%，据弗若斯特沙利文预计到2027年将达到3486亿元，易达云作为行业龙头有望持续受益。

财务表现亮眼，盈利增长可期

公司保持营收高速增长，2023年营收12.1亿元，同比增长70.6%；2024年上半年营收7.5亿元，同比增长61.6%。西南证券预测，2024-2026年归母净利润将达0.88亿、1.46亿、2.2亿元，年复合增长率超50%。

值得关注的是，公司于2025年2月发布《2025年战略指引》，明确将战略目标升级为“成为新时代领先的全球人工智能物流技术服务集团”，通过跨境电商垂直大模型，公司将进一步优化仓储自动化、库存管理和配送路径，推动降本增效。

目前，易达云在跨境电商物流赛道中展现出强劲增长动能，未来“AI+物流”战略的深化或将成为其股价催化剂。对于寻求高成长赛道的投资者而言，易达云无疑是值得长期关注的优质标的。