编译：马正阳

本文作者为来自美股投资网站（seekingalpha）的分析师（Erich Reimer）

本文摘要

Fitbit 是美国旧金山的一家新兴公司，其记录器产品名扬世界。它是一支朝气蓬勃的团队，致力于研发和推广健康乐活产品，从而帮助人们改变生活方式。

笔者认为，Fitbit在过去的一个月里大幅上涨，它的可穿戴设备的业务已经开始显示出增长迹象，比如Fitbit Versa（一款运动手表）的成功和不断增长的利润率。

此外，FitBit在可穿戴设备领域的长期前景依然暗淡，因为苹果手表的在该市场的主导地似乎难以撼动，而且拥有更高的利润率。然而，Fitbit真正的增长潜力不是在可穿戴设备领域，而是在信息市场。它需要通过其迅速扩张的健康分析业务才能获得利润增长。

公司现状

几周前，本文分析师与科技投资团队的成员讨论了为什么在数十家最新评估和分析的公司中——Fitbit被评为「赌博」式公司，或者说，被评为一家现阶段拥有高风险高回报的价值主张的公司。截至目前，Fitbit的股价已从每股5.40美元涨至每股7.40美元，涨幅高达33.89%，可穿戴设备业务的潜在竞争力也正在复苏。Fitbit的Versa系列产品已经成为Fitbit历史上销量最快的产品，销量达到100万部。Citron Research（香橼研究分析公司）还将Fitbit的6个月目标价定为每股15美元，较当前价格上涨103%左右，甚至认为该公司可能很快就会被收购。

尽管Fitbit看似长期萎靡不振的可穿戴设备业务的迎来了积极复苏，但分析师的看法是：目前这只是暂时的。鉴于苹果持续的市场份额控制和生产效率，长期投入可穿戴设备的生产与研发可能会限制Fitbit的潜力。相反，如果Fitbit能继续在健康信息分析领域获得聚焦，它将成为一家不断成长的公司和和投资公司眼中的香饽饽。

Fitbit在健康分析领域的未来有许多积极的迹象。Fitbit最近与谷歌公司签署了一项健康信息合作协议，该协议将其信息与患者的电子病历整合在一起。此外，该公司已经完成了一系列新的收购和战略合作，使其能够在针对特定疾病和应用的各种医学分支领域扩展市场份额和技术投入。健康信息发展可能对Fitbit如此重要的原因在于，市场的增长空间是巨大的，而Fitbit的收入和估值只占很小的一部分。根据市场调研，2017年世界数字健康领域的市场价值超过1826.3亿美元。预计到2026年为止，该数字将会以每年约15.4%的速度增长至6653.6亿美元。

现在一起看看Fitbit的财务状况。

在2017财年，该公司的收入仅为16.15亿美元，净亏损2.77192亿美元。在2011年第一季度，它创造了2.479亿美元的收入，净亏损4100万美元，收入和亏损同比下降，利润率从40%上升至47.1%。2017年至2016年的利润率也从39%上升到42.8%，收入下降，亏损增加。Fitbit目前的市值仅为17.45亿美元。仅在2018年，卫生信息产业的复合年增长率为15.4%，意味着仅仅2018年就会增加2812亿美元的价值，随着复合年增长率的增长，这一数字将会持续增加。如果适时地抓住其中的一小部分，它所能带来的收入将是难以估计的。

那么该公司的盈利和利润情况如何呢?

Fitbit目前仍在持续亏损。它的可穿戴设备产品确实在盈利，正如2017年数据显示的那样，成本为9.24亿美元，总收入为16.15亿美元，即6.901亿美元的毛利润。相似的还有2018年，2018年第一季度收入为2.478亿美元，成本为1.372亿美元，利润总额为1.4123亿美元，利润率为46%。然而，正如之前一样，是营销、研究和管理等成本的综合因素最终导致Fitbit亏损。健康信息在一个与可穿戴设备完全不同的商业模式下运作。其成本会大大降低，因为花费在收入或营销方面的材料成本很少。云计算和软件产品的利润率是如此之高，以至于就连像亚马逊这样风格谨慎的公司也能从中获利颇丰。

Fitbit目前并未公布其健康信息合作伙伴关系中的精确盈利数据，但人们可能会认为该公司最近利润率提高的原因之一，是它抓住了有限的健康信息方面的增长机遇。鉴于预期健康信息市场的持续快速增长，以及Fitbit在培养开发人员和建立分析合作伙伴关系的方面似乎都取得了成功，当Fitbit开始看到由亏转盈时，无论其增长是在质还是量方面，都会是惊人的。

（行情来源：富途证券）

发展前景

总体而言，Fitbit是一家长期深陷泥沼的公司，近年来因其价值暴跌而令投资者深受打击，暴跌的主要原因是苹果取代了Fitbit在可穿戴设备技术领域的早期领先地位。即使在Fitbit可穿戴设备业务方面出现新的增长点，Fitbit按照长期投资的回报指标来看，仍旧不不合格，更不要说作为一家公司在竞争中生存下去了。

值得一提的是其健康信息和分析部门正在不断发展。如果Fitbit目前在健康分析领域的发展势头代表着Fitbit的未来，那么它便是这家公司的能否真正复苏的晴雨表，除此之外这家公司似乎没有什么别的发展方向。尽管与许多其他公司一样，Fitbit也在推动与健康相关的云计算，但仍旧充满了巨大的风险。可以肯定的是，倘若Fitbit将可穿戴技术与多年的用户数据结合起来，可能会为其在未来几年该行业的显著增长提供不小的推动力。

（本文由富途资讯编译团队出品）