日前，工信部公告称，5月下旬，工信部装备工业司组织发改委、人民银行、银保监会、中国进出口银行等部门有关人员，一同到了江苏开展金融支持船舶工业发展有关情况专题调研活动。

船舶产业作为海洋强国战略中的重要环节，国家政策一直对船舶工业高度重视，这一次，随着工信部的再次关注，船舶工业或有望迎来行业的春天。

历经十年低谷期

这几年，随着全球船舶行业市场低迷，我国船企手持船舶订单量也出现了持续下降。目前，大部分船企生产任务安排只能维持到2018年，2019年船台空置率将明显上升，企业连续生产面临严峻的挑战。

2016年2月，反映航运市场的波罗的海干散货船指数（BDI指数）呈现断崖式下跌走势，一度跌到290点，创历史最低，而该指数在2008年最高峰时为11793点。目前BDI指数虽然回升至1400点左右，但是与2008年最高点相比仍然相差甚远。

目前我国船舶行业存在的几大问题：

1，订单严重不足。自2014年以来，受市场需求严重不足影响，加上来自日本、韩国船企的激烈竞争，我国船舶工业新接订单逐年大幅下降，2016年我国新接订单仅为2107万载重吨，远低于市场较好时期的1.1亿载重吨，是2003年以来最差水平。2017年情况有所好转，新接订单总量达到了3373万载重吨，但仍然处于较低水平。

2，船厂交付难情况严重。我国完工交付率大幅降低，库存不断积压。一方面使得船企难以获得尾款，造成现金流紧张；另一方面船厂垫付的生产资金也带来了巨额有息负债，船企偿本付息压力巨大；此外，延期交付的装备还占用大量岸线船台资源，维护费用高，正常的生产经营面临巨大挑战。

3，中小型民营船企融资困难。近年来，虽然国家有关部委出台了多个金融支持船舶工业的指导意见，引导金融机构给予优质船舶企业信贷支持。但受国际船市持续低迷和部分企业破产重组等因素影响，金融机构对船舶工业的信贷政策仍持续收紧，对船企授信持谨慎态度。“融资难”“融资贵”一直是不少船企头疼的问题。同时普遍实行差别化信贷政策，商业银行只向大型，中小型民营船企很难得到贷款。

目前部分地方银行对中小型民营船企有一定授信，但是利率相对较高，在基准利率的基础上上浮10%-20%，船企能够拿到的利率为4.8%-6.0%，企业面临较大的财务负担；而且很多企业根本无法拿到银行的贷款，有的船企走投无路寻找民间融资，利率甚至高达到10%-12%。此外，目前保函审批程序复杂，周期较长等问题也对船企接单造成一定影响。

江苏泰州一家船企高管表示，希望金融机构特别是政策性金融机构继续加强对高技术高附加值船舶产品出口的支持；同时改变一些不适合船企特点的管理规定，如单船项目下的船东预付款资金和贷款不可以通用等规定，帮助骨干船厂降低资金成本。

4，船舶企业“盈利难”。2018年1~4月船舶工业经济运行情况显示，船舶行业80家重点监测企业实现主营业务收入690亿元，同比下降17.1%；利润总额2.4亿元，同比下降60%。库存高企导致船企财务成本及维护成本居高不下，开工不足导致成本分摊压力不断攀升，即便能够承接到订单，也由于新造船价格极低、原材料成本上涨等问题，面临负毛利甚至负现金流等风险，经营情况不断恶化。

从2008年2017年船舶售价和成本价格对比图中可以明显看出，2017年各类型船舶价格均较2008年大幅下降，降幅基本为30%-50%，与此同时，造船成本却大幅上升，船板价格上升18.9%，人民币汇率升值8.6%，人工成本更是大幅上升164%。目前，船舶企业资产负债率已经普遍超过70%，随着生产经营的不断恶化，债务违约及现金流断裂的风险不断增加，不少船企面临破产危机。

船舶行业基本面有望改善

近两年，我国对船舶工业的政策扶持力度逐渐增大。在国家供给侧改革政策的引领下，我国船舶工业在围绕“三去一降一补”（即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板）五大方向取得了较大的成效。

在“去产能”方面，国有企业主动整合削减产能，例如中船集团、中船重工计划各削减产能500万载重吨，中船海运削减产能200余万载重吨。

在“降杠杠”方面，各船舶企业千方百计降“低成本”。中船集团和中船重工借助上市平台实行“债转股”，有效降低了杠杆率。通过市场化“债转股”，*ST船舶资产负债率从69.36%下降到59.37%；中船防务资产负债率从72.65%下降到62%；中船防务资产负债率从72.65%下降到62%。

个股方面，中金表示，集运领域推荐海丰国际(01308)(亚洲区域内集运龙头，分红收益率达5%)；干散货推荐中外运航运(00368) (估值仅0.6倍市净率、有望受益于招商局航运资产整合)，关注太平洋航运(02343) ;此外，油运拆船增加，供需关系有望逆转，美国退出伊朗核协议提供潜在利好，关注原油和LNG运输均受益的标的中远海能(01138) 和招商轮船(601872.SH)。港口方面推荐招商局港口(00144) 、青岛港(06198) 、及中远海运港口(01199) 。

结语

说起船舶业，人们常用技术密集、劳动密集、资金密集，三个“密集”来形容。在技术短板逐渐补上、劳动力优势依然存在的背景下，资金便成为当前制约行业健康发展的主要因素。当前新船价格走低和船东延期交付等因素加大了船企流动资金的缺口，但一些金融机构对船舶工业的信贷政策却持续收紧，贷款难度不断增加，部分企业因为无法及时得到银行保函而丢失订单。

值得高兴的是，国家也正大力支持造船业加快转型升级。包括此次多部门对船舶工业的金融调研，都对我国设立到2020年，要力争步入世界造船强国和海洋工程装备制造先进国家行列、力争造船产量占全球市场份额在“十二五”基础上提高5个百分点、海洋工程装备与高技术船舶国际市场份额达到35%和40%左右的目标，做出了保障。