1、公司简介

恒生电子股份有限公司1995年成立于杭州，2003年在上海证券交易所主板上市，是中国领先的金融软件和网络服务供应商。

2015年6月，蚂蚁金服全资收购恒生电子母公司浙江融信，间接控股恒生电子20.62%的股权，马云是蚂蚁金服的控制人，故恒生电子的实际控制人为马云。

公司深耕金融IT，产品力与行业地位持续提升，连续9年进入FinTech全球百强，国内唯一

业务证券、银行、基金、保险、信托、期货、交易所等行业，从提供部分产品到提供一体化解决方案，核心产品市占率从仅50%到90%以上。

公司核心产有券商核心交易系统、投资管理系统、TA系统（中国结算公司开放式基金登记结算系统的简称）等。

监管规范化是接下来数年的重点，IT系统升级改造是配合监管新政策的必备环节，18年资管新规需要银行等金融机构IT系统进行大的改造，从前台登记、交易到中后台估值、清算、托管、风险管理，新增市场有望贡献较大业绩弹性。

2、公司基本面

17年：

公司2017年实现归属于上市公司股东的净利润为47,122万元人民币，较去年同期增长2476.18%，2017年公司实现扣除非经常性损益后的净利润为21,244万元人民币，较去年同期增长19.37%，造成公司净利润增长的最主要的原因，第一是2016年基数较小（2015恒生网络罚款事件），第二是2017年公司资产管理IT、财富管理IT、经纪IT等主营业务以及投资收益增长所致。

2016 研发费用总计 10.51 亿元人民币，占营业收入 48.43%。

2017 公司研发费用 12.9亿元，占营收比重 48.48%。

公司在研发方面投入巨大，给公司技术的长期提升维持了强大的动力。

公司17年净资产收益率17.54%、总资产收益率8.33%，运营效率较高，在国家防范金融风险的大背景下，在金融开放国际化的趋势下，IT金融前景广阔。

18年：

第一季度实现营收5.33亿元，同比增长20.29%；实现归属母公司净利润5735.45万元，同比增长35.75%；扣非净利润为3449.10万元，同比增长28.69%。

其中，经纪业务实现营收1.03亿元，同比增长34.78%；财富业务实现营收1.10亿元，同比增长24.89%；银行业务实现营收4373.17万元，同比增长28.26%；资管业务与交易所业务小幅下降。互联网业务实现营收9416.70万元，同比大幅增长66.22%。

从利润端来看，公司2018年一季度管理费用率上升至72.8%（2017年全年65%），销售费用率上升至33.3%（2017年全年28.1%），主要系公司3月份对员工进行了大幅提薪。即便如此，公司扣非净利润仍实现了29%的增长，超出市场预期，表明公司保持了扎实的盈利能力。

4 月 27 日，央行等四部门联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，即“资管新规”正式落地。先前曾有传言资管新规将延期发布，市场不免担忧公司面临的相应 IT 建设需求也将延后，而本次资管新规如期落地，很好地打消了这一顾虑，以此开启的涉及百万亿资产的新资管时代将为公司带来可观的业务增量。

公司基本指标：

主营收入按产品，软件服务占比达95%以上。

主营收入按行业：

3、结束语

在中美贸易摩擦的大背景下，发展国产软件是国家层面意志，受到国家政策的扶持，在今年的国家的工作会议上，防范金融风险作为三大战役之一，摆在首位，对IT金融的升级当务之急，恒生电子作为IT金融的龙头服务商，强者恒强，为其未来的业务增长提供了源源不断的动力。

当然，有利益的地方肯定存在矛盾，利益越充分，矛盾越大，恒生电子同样面临后来者的追赶，作为老牌的上市公司，如果不注入新鲜血液，同样面临着被取代的危险，好在公司每年在研发费用和人才培养方面投入巨大，为公司的技术创新提供了保障。

引用老马的名言： “今天很残酷，后天很美好，但是绝大多数人死在明天的晚上，看不到后天的太阳” ，恒生电子的名字在昭示着它“恒强的生命力”，希望如此！