1月原油价格高位震荡,价格仍有望维持高位主要受到地缘政治影响,油价甚至有冲高的可能。但是另一方面，美国的原油产量从进入1 月份以来持续上升,上周全美产量增长13 万桶/日,如果美国原油产量持续增长将对原油价格产生压力。

（来源：wind资讯）

在这样的石油价格背景之下，上游油服股最近普遍走强。

另一方面，反而是类似于中国石油、中国石化等大盘股想对没有那么性感。尽管中石油已经率先在1月发出了盈喜公告，预计2017年年度实现归属于本公司股东的净利润与上年同期相比，将增加人民币130亿元到人民币160亿元，同比增长165%到203%；属于本公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将增加人民币220亿元到人民币250亿元，同比增长835%到949%。中国石化目前并没有给出相关数据，所以除了用中国石油作为标杆以外，还能看一些什么股票去推测一下中国石化呢？

中国石化集团主要资产基本均已实现上市，根据公司官网介绍，中石化分布于石油天然气产业链的各个板块公司是中国最大的一体化能源化工公司之一,主要从事石油与天然气 勘探开采、管道运输、销售;石油炼制、石油化工、煤化工、化纤及其他化工产品的 生产与销售、储运石油、天然气、石油产品、石油化工及其他化工产品和其他商品、 技术的进出口、代理进出口业务;技术、信息的研究、开发、应用。公司是中国最大 的成品油和石化产品供应商、第二大油气生产商,是世界第一大炼油公司,加油站总数位居世界第二,在2017年《财富》世界500强企业中集团公司排名第2位。

公司业务分布覆盖石化产业上、中、下游。根据业务划分，主要有五个部分：

（1）营销及分销（34%）

（2）炼油（27%）

（3）化工（11%）

（4）勘探及开采（4%）

（5）其他主营业务（24%）

（来源：根据中国石化2016年年报整理，数据为营收比例）

其实在业务分布上，与其拿中石化和中石油相比，更相似的其实是英国的石油公司—英国石油(BP.N)。英国石油又称BP石油，这个名字可能更多人会熟悉一些。据美国财经网站MarketWatch报道，英国石油公司周二公布财报称，该公司蒙受了自2016年中期以来的首次季度亏损，原因是受到与该公司2010年在墨西哥湾发生的原油泄漏事件相关的一次性支出以及美国税收改革的影响。其实2017年，BP本来是相当成功的一年，英国石油的重置成本利润(replacement cost profit)为28亿美元，相比之下2016年的重置成本亏损为10亿美元。但在第四季度中，英国石油则亏损了5.83亿美元。而和中石化业务也非常类似的美国石油巨头埃克森美孚(NYSE:XOM)和雪佛龙(NYSE:CVX)的盈利均未能达到预期。

如果根据这样的数据，中国石化第四季度的数据可能也比大家期待值来得差一些的风险。

根据近日中石化的销售数据披露，2017年经营业绩,油气当量产量达到 4.46 亿桶,同比增长 3.4%,其中天然气产量 9125 亿立方英尺,同比增长高达 19.1%。销售数据很不错，但是盈利能力是否能如投资者一样预期还是有待考量。

目前来看，利好主要是来源于市场对于油价的看多情绪和观点。国际油价创新高,石油化工行业景气度持续提升。石油输出国组织(OPEC)最新月报显示,2017 年 11 月份 OPEC 原油产量下降 13.35 万桶至 3245 万桶,因委内瑞拉深陷危机导致产量大幅下滑,为国际油价提供有力支撑。美国页岩油增速也较预期低，这些对于油价都是利好。另外，市场期待已久的中石化销售公司分拆上市也见前进曙光，2017 年 4 月 27 日,中国石化公告中国石化销售有限公司整体变更为中 国石化销售股份有限公司,并计划在境外上市,中国石化销售有限公司 净资产高达 2116.6 亿元,2016 年实现净利润 264.6 亿元。最重要的是，中油价时代，炼化业务处于舒适区。这一点在格隆汇决战港股时，也和中石化相关高层确认。中石化作为炼化之王，将会是中油价时期最大的受益者，尽管同行数据略蒙上阴影，但是总体而言，前途还是一片光明。