中国人寿(02628.HK)公告，公司于2018年1月1日至2018年1月31日期间累计原保险保费收入约为人民币1268亿元，对比2017年同期减少21.34%。

从增速来看，中国人寿、平安人寿、太平洋人寿、新华保险1月份的原保费同比增速分别为-21.33%、21.47%、24.44%、9.95%。不难看出，太平洋人寿1月份原保费增速最快。

三家上市险企1月份原保费出现不同幅度的正增长，打破了市场对于开门红“不红”的悲观预期。自134号文落地后，保单增长存在一定的压力，不过上述三家保险产品以期缴为主的险企可以更多地靠续期拉动，1月份实现平稳均衡增长。

投资驱动对保险公司形成直接利好，同时十年期国债收益率持续走高，近期突破 3.8%，对固收类资产投资形成利好因素。

公司经营

公司坚持稳健投资、价值投资。资产配置上，公司加大长久期固定收益资产配置力度，把握权益市场机会优化持仓结构，积极推动另类投资项目。受益于利率上行和资本市场的持续回暖，经营效益得到稳步增强，带来投资收益较快增长。公司为广发银行第一大股东，获得持续投资收益的同时还将享受交叉金融带来的协同效应。

债券收益率继续大幅上行，A股市场区间震荡、结构分化明显。公司把握利率阶段性高位的配置窗口，加大长久期债券、债权型非标产品的配置力度；保持公开市场权益投资合理仓位，重视港股的配置价值；积极探索基础设施、供给侧改革、债转股等领域的优质投资机会，丰富收益来源。

根据公司中期报告，公司投资资产达人民币25,954.80亿元，较2016年底增长5.8%；2017年上半年，公司实现总投资收益人民币566.63亿元，较2016年同期增加人民币58.22亿元，同比增长11.5%；总投资收益率为4.62%，较2016年同期增长0.24个百分点。净投资收益率为4.71%，与2016年同期持平。包含联营企业和合营企业收益净额在内的总投资收益率为4.69%，较2016年同期上升0.27个百分点。考虑当期计入其他综合收益的可供出售证券公允价值变动净额后综合投资收益率 4为4.58%，较2016年同期上升3.05个百分点。

业务亮点

保险业务较快增长。2017年上半年总保费收入3,459.7亿元，同比增长18.3%；截至三季度末，总保费收入4499.9亿元，同比增速19.6%；预计今年全年保费将超过5000亿，业内第一家。作为公司和行业发展的风向标，上半年个险渠道总保费2,273.8亿元，同比增长28.0%。保费结构持续优化。2017年上半年，首年期交保费777.1亿元，同比增长10.8%，占比55.9%。续期保费1,805.0亿元，同比增长39.0%，占比52.2%。

销售队伍扩量提质。2017年上半年，总人力193.7万人，较上年末增长6.8%；个险人力157.8万人，较上年末增长5.6%。个险季均有效人力较上年末增长39.4%。聚焦价值成效显著。上半年新业务价值同比增长31.7%，归属于公司股东的净利润同比上升17.8%。三季度净利润超市场预期，原因主要是投资收益增加。其中包括，公司把握A股及港股机会，实现较好股票收益；增持广发银行；基金分红较高；市场化委托投资净值增长，规模达1000亿元，境外公开市场委托资产逾10亿美金。

偿付能力充足。截至三季末，核心偿付能力充足率278.31%；综合偿付能力充足率282.37%。信用风险可控。截至2017年6月末，信用债券评级AAA级占比超过95%；非标投资外部评级AAA级占比超过97%，其中，87%以上有商业银行、央企及地方大型国企提供的担保及其他增信安排。

恒强格局持续，寿险市场份额维持第一。公司寿险第一品牌稳固，市场份额稳居行业第一，未来伴随恒强格局持续，公司优势将凸显。截止最新数据，国寿寿险市场份额 19.4%，自年初以来持续提升。十九大金融严监管论调确立，大型保险公司先发优势将继续突出，国寿市场份额有望继续提升。