据官方最新数据显示，中国12月官方製造业PMI录得51.6，略逊市场预期的51.7。综观2017年全年该製造业PMI指数均在51以上，根据统计局近期PMI调查显示，预期2018年经济增长(GDP)保持6.5%水平，而去年全年经济增长约为6.9%。

　　去年新经济股气势如虹，新股旧股齐发力，不过去年年底已开始见走势回软。是时候重新把焦点放回在业绩有望持续向好的旧经济股身上。

　　环保是全球大势所趋，国内由于污染水平相对较高，因此中国政府早已订下了多个指标，从严治污。其中，污水治理更是重中之重。港股中，目前有不少环保股，从事污水处理的公司亦不少于五间，但从规模及盈利能力来看，始终都是拥有良好管治及营运能力的公司佔优，滇池水务(3768)在这两方面都是表现卓越，值得注意。

　　滇池水务是云南省污水处理规模最大的企业，处理规模约佔云南省的45.1%，昆明市的97.2%。今年上半年业绩表现平稳，期内收入达4.79亿元人民币(下同)，按年增加12.9%。纯利达1.32亿元，增长2.4%，每股盈利15分，现价年度化市盈率不足7倍，远较同业平均水平为低，估值折让达30%以上，值得吸纳。

　　事实上，滇池水务公司于今年4月6日登陆香港资本市场以来，依託昆明市政府授予的30年污水处理特许经营权，年内已相继与昆明五华区、西山区、滇池国家旅游度假区、宜良县、石林县、寻甸县等签订合作框架协议或合作协议，未来5年总投资金额预计将超过150亿元。

　　接连签下多个项目利好未来业务发展

　　在去年最后一周更先后签下四个项目，包括诸暨市工业园污水处理项目、寻甸县污水厂二期扩建、宜良县污水处理项目，以及最新的昆明滇池国家旅游度假区项目。其中，滇池水务就昆明滇池国家旅游度假区项目，将合计总投资约1.67亿元实施度假区内涝点治理应急工程建设项目、水环境综合提升示范工程-市政用水项目和河道补水项目。

　　滇池水务将以项目投资约3000万元投资度假区(採莲河)内涝点治理应急工程建设项目，实施河道清淤、节点改造和设置防洪资讯化监控系统等。该项目通过清淤、节点改造，提高了河道排洪能力，可降低区域发生涝灾的风险，减小洪涝损失。同时，通过对河道的清淤，可减少污染源，减少河道内源污染量，对改善河道水质有较大的作用。

　　滇池水务将以项目投资约6200万元投资、建设、运营度假区(海埂片区)水环境综合提升示范工程-市政用水项目，新铺设再生水管网23.9km，新建设计规模2.0万m3/d的再生水处理站1座。该项目的实施进一步完善供水基础设施，达到「优水优用，分质供水」，污水再生利用后，很大程度上缓解了城市供水压力，促进昆明打造卫生文明、生态宜居城市。

　　滇池水务将以项目投资约7500万元投资、建设、运营度假区(海埂片区)河道水环境综合提升示范工程-河道补水项目，项目内容包括再生水处理站1座、再生水管6.6km(包含云南民族村水系连通)及补水点上游末端截污设施及优化调度系统，对太家河、金家河、清水河实施合计约14.6万m3/d的补水。该项目在有效改善城市河道生态景观的同时利用现有外排通道，通过对入滇河道运行优化调度，在雨季时优先外排污染负荷较高的水体，最大限度消减入滇污染物，有利于滇池保护。

　　昆明滇池国家旅游度假区是国务院批淮成立的十二个国家级旅游度假区之一，是中外游客体验「民族风情之旅」和「健康时尚之旅」的首选之地和亲近滇池、享受生态的必达之地，正统筹推进滇池核心区域水资源、水环境、水文化协调发展，加速打造集休閒度假、商务会议、文化创意、科技创意、居住、水环境保护于一体的国际化生态综合性旅游产业区。

　　上述合作项目顺利签约，是双方前期签署《战略合作框架协议》搭建全方位、深层次合作平台取得的重要成果，项目实施后既能进一步促进度假区的水资源高效利用、水环境质量根本改善及城市环境全面提升，也符合滇池水务公司「一元为主，相关多元发展」战略的业务投资方向，将有利扩大公司水务环保市场业务份额，以综合性环境解决方案为项目所在区域生态环境治理和经济绿色发展保驾护航。

　　滇池水务上市时表示将于未来两年计划派发不少于纯利50%的股息。行业前景佳，又有高息支持，现价估值实在太低，作为投资首选，实不为过。