伴随AI智能算力需求的提升以及运营商和互联网Capex向智算中心偏重与加大，数据中心具备确定性的业绩安全边际，同时伴随需求回升，整体行业平均投资回报率水平趋于稳定，在整体经济增速放缓进程中，投资价值有望回升，2025年有望开启戴维斯双击。

中长期更加看好中大型客户的定制化数据中心或公有云服务商为主，包括光环新网、奥飞数据、数据港等，相关受益标的包括润泽科技、万国数据等；对于液冷等确定性架构迭代，相关受益标的包括英维克、高澜股份、曙光数创等。

AIDC建设带动电源设备需求提升，受益标的包括：

中恒电气：公司过去没有做UPS，切入该领域就是做HVDC，公司过去在国内互联网平台公司的HVDC路线市占率近50%，在三方市占率也相当。随着电力配套进一步集成化（阿里巴拿马方案、腾讯火车头方案），HVDC核心供应商的单位产值有望数倍提升。

禾望电气：公司在超大功率电力电子领域沉淀深厚，风电、大传动国内第一；未来也有望在AIDC国际供应体系中有所作为。只要管理能跟上，公司是有望做成大公司的。

盛弘股份：电能质量产品在国内民用市场第一，配套AIDC的暖通空调环节的电能质量产品已进入国内外头部企业供应体系，细分领域全球市占率居前。公司基本面向好，储能PCS业务有望迎来反转。

科华数据：过去与国内外互联网公司/数据中心联系紧密，相关业务与商务储备较多；公司HVDC在国内也有一定市占率。

科士达：公司高效率经营，数据中心利润占比是大头也受益与行业趋势，且公司光储大客户开始恢复。

关注AI服务器带动BBU需求提升，BBU电芯成长空间广阔。

AI数据中心多采用高压直流配电方案，BBU具有高倍率、寿命较长、DCDC转换能量损耗低、响应时间短等优势，与超级电容等其他方案组合使用可为服务器提供性能更全面的解决方案。

AI服务器功率提升下，对电芯新能要求同步提升，电芯性能迭代也将提升价值量。

伴随AI服务器建设高增速，功率需求提升情况下对BBU电芯新能需求进一步提高，BBU电芯有望充分受益与需求提升和性能迭代，市场空间广阔。

受益于铅酸电池的锂电化，也受益于BBU增量的需求贡献。亿纬锂能2024年就已正式进入台达等供应体系（hvdc/uPS的锂电+bbu）；蔚蓝锂芯也开始在给下游bbu供应商送样。