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一、黄金技术面分析及后市走向

（一）近期价格走势回顾

回顾上周黄金价格走势，先是呈现上涨态势，并且随着市场的动态变化，成功突破且重新回到 2700 美元关口上方，到达最高的 2726 美元。不过，随后两日却大幅回落，将此前的涨幅尽数吞没。这样先涨后跌的走势，其实也在一定程度上符合市场预期，毕竟当前黄金整体处于大级别震荡阶段，上涨难以持续，下跌也不会无限制扩大，只是在年度最后一月收月线之际，波幅难免有所加剧。

（二）当前技术指标分析

从日线来看，连续收阴的情况致使周期指标拐头开始下探，随机指标也向下倾斜，与 K 线的发展配合较为到位，整体上展现出偏空的态势。周线方面，受上周尾盘下跌影响，录得了较长上影线，凸显出上方压力强劲。今早间，金价率先走低至 2643 美元，是对上周五弱势的延续，目前下方进一步支撑位于 2626 美元，也就是上周价格的起涨点，上方压力则在 2670 美元附近，所以短期内大概率会维持在这个区间内震荡运行，尤其在美联储会议前，不宜过分看单边延续走势。

（三）影响因素探讨

本周即将公布美联储 12 月利率决议，当前市场预计此次会议降息概率已达 97.7%，降息基本是板上钉钉的事。从理论上来说，利率逐步降低会使得持有黄金的成本下降，原因在于降息往往会导致美元贬值，而黄金又是以美元计价的资产，所以美元贬值会推动黄金价格上涨。与此同时，降息会增加市场货币供应量，这不但会影响整个经济体系的流动性状况，还会引发通胀预期上升，而黄金具备传统的抗通胀资产属性，在此背景下，其作用就会凸显出来。总结而言，美联储降息理论上利好黄金，利空美元。然而，尽管市场对于本周美联储议息会议上继续降息已达成基本共识，但未来降息的步伐以及政策路径仍存在诸多不确定性，比如降息的幅度、周期等方面，而且美联储各官员以及美联储主席的讲话都会带动整个市场节奏，进而影响全局走向。此外，本周全球迎来 “超级央行周”，美联储、日本央行、英国央行等主要国家的央行都会举行今年最后一次的议息会议，这些也都会给黄金市场带来更多复杂的影响因素。

（四）后市走向推测

综合上述各方面因素来看，短期内黄金价格预计会在一定区间内震荡运行，大概率维持在 2626 - 2670 美元这一区间内波动，主要还是受美联储会议前市场谨慎情绪以及诸多不确定性因素影响。不过从中长期角度出发，考虑到黄金受货币政策、地缘局势等诸多因素影响，其上涨的格局与趋势并没有改变，当前的调整只是阶段性的，调整周期长、时间久，但只要后续实现突破，延续的空间就会更大，所以主思路依旧是上涨为主。当然，投资市场风云变幻，黄金价格走势也会受到各种突发情况影响，广大投资者在进行黄金投资时，务必充分认识到其中的风险，谨慎做出投资决策。

二、原油技术面分析及后市走向

（一）价格走势复盘

在星期一（12 月 16 日）的亚盘时段，美原油价格交投于 71 美元 / 桶附近。回顾上周国际原油价格走势，整体呈现企稳反弹态势，重新回到多头强势区域运行，并报收于三周高位。这一良好表现主要得益于两方面因素，一方面，市场预期对俄罗斯石油领域的制裁可能会收紧供应，随着西方国家，尤其是美国在经济和地缘政治层面对俄罗斯持续施压，市场对更严厉制裁的预期不断升温，一旦制裁措施真正落地实施，极有可能致使全球原油供应链变得更为紧张，进而推动原油价格上升；另一方面，中国 11 月份的原油进口量出现了七个月来的首次同比增长，作为全球最大的原油进口国之一，中国进口量的变化对国际原油市场影响显著，此次增长为原油价格提供了有力支撑。

（二）技术层面剖析

从技术角度来看，上周五国际油价在震荡交投中迎来多头反弹回升。在亚欧盘时段，原油价格整体依托 69.5 关口支撑延续反弹回升，而进入晚间美盘后，油价加速冲高，成功刺破 71 关口，最终到达 71.3 附近强势收盘，日 K 线报收震荡回升中阳。再看四小时级别，布林带处于走平状态，油价运行在中上轨区域徘徊。就当日而言，油价短线需要重点关注上方 72 关口的压力情况，综合多方面技术指标判断，日内大概率会继续保持震荡回升的节奏。而且，从一些技术分析人士的观点来看，若能站稳关键点位，后续进一步向上突破的可能性也依然存在，比如若有效突破 72 关口，油价有望朝着 73 - 74 美元 / 桶的区间试探；而下方的话，70 - 69.5 美元 / 桶这一区域则是较为关键的短期支撑位，一旦跌破，可能会引发一波回调走势，重新回到震荡区间下沿寻找支撑。

（三）影响因素梳理

在影响原油价格走势的诸多基本面因素中，市场预期对俄罗斯石油领域制裁的情况不容忽视。西方国家与俄罗斯之间的地缘政治博弈，使得原油供应端存在较大变数，制裁预期的强弱变化时刻影响着市场参与者的心态以及操作策略。若制裁力度加大，俄罗斯原油出口受限，全球原油供应格局必然会受到冲击，供应减少的预期会推动油价上涨；反之，若制裁缓和，油价上涨动力则会相应减弱。

同时，中国原油进口量的变化也是关键因素之一。中国作为全球重要的原油消费市场，其进口需求的增减对国际油价有着直接的拉动或抑制作用。此前七个月首次出现的 11 月同比进口量增长，给市场注入了信心，增强了原油的需求预期，推动价格企稳反弹。但后续还需持续关注中国经济复苏情况、能源结构调整以及相关政策变化等因素，因为这些都可能使中国的原油进口需求发生改变，进而再次影响原油价格走势。

此外，全球经济形势同样作用于原油价格。例如全球经济复苏步伐加快，会带动各行业对原油的需求上升，助力油价走高；相反，若经济增长乏力，原油需求疲软，价格也会面临下行压力。而且，OPEC 等产油组织的产量调整策略、美国原油库存数据变化以及其他主要原油生产国的产量动态等，都会和上述因素交织在一起，共同影响原油价格的走势变化。

（四）后市行情展望

综合前面的价格走势、技术层面以及影响因素等多方面分析来看，原油在后续短期内大概率仍会维持震荡回升的态势。一方面，从技术面的关键点位和指标运行情况判断，只要油价能够维持在诸如 70 美元 / 桶等重要支撑位上方，且能对上方如 72 关口等阻力位发起有效突破尝试，就依然具备向上的动力；另一方面，基本面因素中，俄罗斯石油制裁预期以及中国原油进口需求等积极因素暂时没有明显转向的迹象，在一定程度上也会支撑油价延续当前的回升节奏。

不过，投资者也需要警惕一些风险因素可能导致的变化。比如地缘政治局势突然缓和，使得俄罗斯原油出口恢复正常甚至增加，这将极大改变供应格局，令油价承压；或者全球经济出现意外波动，如主要经济体陷入衰退，原油需求大幅下滑，那么油价可能会中止回升，转而进入下行通道，甚至重新测试前期低点。所以，投资者在参与原油投资时，要密切关注上述各类因素的动态变化，合理把控仓位，灵活应对市场可能出现的不同走向。

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