业绩拐点趋势持续确立，未来三年增长无忧。公司 1-8 月收入333.77 亿元，同比增长 5%，6 月成为扭转 15 年以来业绩下滑趋势的拐点，8 月单月收入 44.86 亿元，同比增长 13%。四川南充 PTA 项目将寻求转让，大幅降低公司未来资产减值损失；政府审批趋严也保障了公司新签订单含金量，预计业绩拐点向上趋势确定性强，符合我们 6月份以来“工程巨头重回增长轨道、业绩现拐点”的判断。目前订单收入比为 1.69，为近五年以来最高。从业绩成长周期来看，基于收入确认一般滞后 1-2 年及对 18 年订单更为乐观的判断，预计公司 2020年之前业绩增速将加快。

盈利预测与投资建议 。 预 计 公 司 17-19 年 EPS 分 别 为0.44/0.57/0.72 元，目前股价对应 PE 分别为 17/13/10 倍。公司新签订单结构持续优化，保持快速增长态势，业绩拐点向上趋势已确立，同时资产质量有望持续改善，当前 PB 仅有 1.3 倍，具备极高安全边际，维持对公司的“买入”评级。

风险提示：下游投资持续下滑的风险