中金石化自 16 年 3 月开新开车后运行稳定。16 年中金石化实现盈利 16.3亿元。折合每月盈利近 1.7 亿元，年化利润高达 20 亿。盈利能力显著。目前为公司利润主要增长点。中金石化一期拥有 160 万吨/年 PX 产能、48万吨/年纯苯产能及 110 万吨/年化工轻油产能。公司与镇海炼化是宁波两家大型炼化企业，未来预计将进一步扩大炼化产能。16 年全年 PX-石脑油平均价差 395 美元/吨，同比 15 年全年平均价差 354美元/吨扩大了 41 美元/吨。17 年一季度 PX-石脑油价差为 391 美元/吨，4月份略有下跌，但目前已回升至 380 美元/吨。2016 年国内无新增 PX 产能，仍为 1440 万吨； PX 进口依存度高达 55%水平。未来 PX 依然需要大量进口才满足国内需求，中金石化将保持高盈利。

按照目前 PTA、PX 的现货价格推算，PTA-PX 价差为 314 元/吨，已低于行业盈亏平衡点。行业整体来看供需格局向好，未来回暖将提供较大业绩弹性。公司目前 PTA 权益 599 万吨。PTA 价格每上涨 100 元，EPS 将上涨 0.15 元。

近期公司拟收购公司控股股东荣盛集团持有的浙江石化 51%股权。浙江石化总规模为 4,000 万吨/年炼油产能、1,040 万吨/年芳烃产能及 280 万吨/年乙烯产能，预计 18 年底投产。目前国内芳烃进口依存度高，项目投产后能够完全满足子公司逸盛及市场一大部分企业的 PTA 生产需求，进一步完善公司聚酯产业链。