无论是A股，抑或是港股，这几天玩的就是心跳：昨日A股中国平安和兴业银行尾盘闪崩，坊间传言长江证券资管出货，今日午间长江证券澄清称并未卖出。

今日中国恒大也在港股市场闹起了闪崩，盘中一度跳水跌11%。据说是外资投行给出的目标价3.8元所致。

而A股市场今日早盘又有漫步者、邦讯技术等多只个股再现闪崩，盘中遭大单砸盘跌停。频频出现的闪崩，究竟为何？

很多人猜测闪崩频现的五大可能原因：

1、近日A股市场除了雄安概念股、粤港澳大湾区概念股火爆外，很多股票仍是阴跌不止，市场结构化行情突出。受此影响，部分结构化产品净值到达平仓线附近，不得不强行平仓，就会不计成本地卖出。

2、一些机构出于内部风控的需要，尤其是外资机构，对风控要求极为严格，比如产品的净值回撤达到一定水平，公司就要求必须降低仓位，由此导致机构不计成本地卖出类似中国平安或兴业银行这样流动性较好的大盘蓝筹股。

又或者，某家机构的旗下产品本来只买了10%仓位的金融股，组合内的其他股票跌了，带来金融股的仓位被动上升，超出公司规定的持仓上限，这也会导致机构不计成本地卖出金融股。

3、部分机构不看好中国平安和兴业银行的后期走势，索性一把卖掉，导致盘中「闪崩」。

4、中国恒大在港股市场已经涨了很多，很有可能机构觉得短期已经涨得差不多了，果断落袋为安。

5、这一点，也是最敏感的！就是银行收紧委外资金！

委外资金到底是个什么鬼？委外业务的主要参与者为商业银行，所谓委外业务，就是银行将自营资金或理财资金委托给基金、券商、信托和私募等公司投资的新模式。

也有部分中小银行的委外业务以投资顾问方式操作。

在银行整体流动性收紧的态势下，委外业务收紧当然也是顺水推舟的事情，这下麻烦就来了，银行一收紧委外资金，机构就不得不赶紧卖股票，以兑现现金。

众多机构人士均认为，无论是中国平安，还是兴业银行，机构下错单的可能性几乎没有。

以兴业银行为例，由于两笔异常交易在同一价位的交易超过了3分钟，要撤单的话完全是有时间的，类似于光大证券乌龙指的概率极低。

机构大手笔甩卖导致盘中闪崩的情况频频出现，无外乎上述几种原因中的一种或几种。

联想到最近：保监会主席被抓，再加上银监会又开始加强监管：

4月11日银监会已经向银行下发了《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》(银监办发【2017】53号文)，对银行“四不当”进行专项整治。

“四不当”专项整治检查要点包括：

1）在“不当创新”方面

董事会和高级管理层是否知悉本机构的金融创新业务、运行情况以及市场状况；

是否准确认识金融创新活动的风险，是否定期评估、审批金融创新政策和各类新产品的风险限额，使金融创新活动限制在可控的风险范围之内。

2）“不当交易”方面

着重检查的业务包括同业业务、理财业务、信托业务。同业业务方面，银行要自查是否对特定目的载体投资实施了穿透管理至基础资产，是否存在多层嵌套难以穿透到基础资产的情况。

同业融资中买入返售(卖出回购)业务项下金融资产是否符合规定；卖出回购方是否存在将业务项下的金融资产转出资产负债表等行为。

银行理财业务检查要点的不当交易方面包括，是否存在理财产品投资本行或他行发行的理财产品的行为，是否存在本行自有资金购买本行发行的理财产品的行为等。

资金投向方面包括，是否存在理财产品直接投资信贷资产，直接或间接投资于本行信贷资产及其受（收）益权的行为；

是否存在面向非机构客户发行的理财产品直接或间接投资于不良资产、不良资产支持证券或不良资产受（收）益权的行为等。

3）“不当激励”方面

53号文让银行自查包括考评指标设置、考评机制管理、薪酬支付管理等。

4）“不当收费”方面

要检查银行是否向客户收取服务费用时，是否有对应明确的服务内容，是否存在无实质性服务、未提升实质性效率的收费项目，以及多收费、少服务，超出价格目录范围收费的行为；

是否存在以贷转存、存贷挂钩、以贷收费、浮利分费、借贷搭售收费、一浮到顶、转嫁成本等七类附加不合理贷款条件的违法违规行为等。

银监会要求银行开展自查，上级机构对下级机构的自查情况进行检查。资产覆盖体制、机制、系统、人员及业务。业务范围为2016年有余额的各类业务。

银行业法人机构汇总各分支机构自查情况的基础上，在7月15日之前将自查报告报送监管部门。

同时银监局按机构分类汇总在8月15日前报送银监会，银监会各机构监管部门则按机构类别形成汇总报告9月15日前报送创新部。

综合以上信息，基本可以确定：第5点（银行收紧委外资金）是造成近期股市波动的根本原因。

毕竟，银行的钱虽然没有少，但因为监管加强和反腐，导致大家都很谨慎，钱的流动性减少，市场上的钱自然就少了！

当然，港股也涨了好一波了，也涨到了阶段性高点，也该歇一歇，调整一下了！

再加上最近美联储已经非常明确的宣布：2017年开始持续加息，同时缩减资产负债表。

缩表叠加加息，将对美国经济施加较大的下行压力。美国近期经济的好转，很大程度上是来源于全球制造业的短期回暖，而占比很大的服务业消费却没有明显好转。

美联储2015年底、2016年底的两次加息，已经使得美国住房按揭利率开始走高，如果再进行冲击更大的缩表，中长期利率走高会对经济构成进一步打压。

美元货币紧缩，新兴市场资产价格面临重估压力。

美国无论是加息还是缩表，都是紧缩性的货币政策，增大新兴经济体的资本流出压力，推动美元走强，新兴市场的汇率承受压力。

当前市场虽然对美联储加息有一定的预期，但如果美国加息节奏放快、又增加缩表操作，新兴资产价格仍然面临重估。

短期来看，美国特朗普新政推行受阻，预期落差导致美元指数回落，人民币保持相对稳定。

但如果压力过大，国内货币政策可能要被迫收紧，而股市可能面临负面冲击，由于历史上历次新兴市场危机都与美联储加息存在着一定联系，所以值得高度警惕。

综上所述，肺鱼建议：减仓为上！咱惹不起，躲还不行！