新股进阶发展(01667.HK)今日在港交所挂牌交易，这家市值仅为6亿的公司为本港建筑总承建商及分包商，这次上市共发售2亿股，其中90%为配售，10%为公开发售。

以发行价中位数计算，发售所得款项净额7020万元，约47.4%将用作未来项目的资本投入及前期成本，未来项目预期总合约价值约为3亿港元；17.1%将用作购买履约保证，作为承办香港部分大型建筑项目的先决条件；15.0%将用作增加集团的投入资本以获得发展局工务科认可公共工程承建商建筑类别乙组及房屋委员会建筑承建商保养工程类别M2组等牌照；5.7%将用作偿付集团现有银行借款，以降低未来财务成本。

格隆汇了解到，昨日暗盘进阶发展(01667.HK)开盘报0.65港元，较上市价0.52港元，高25%；今日正式交易早盘高开28%，开盘后股价震荡上行，盘中最高报0.80港元，涨逾50%，截止发稿涨48%，成交1.97亿股，涉资1.4亿港元。

进阶发展公开发售时就已获大幅超额认购，超购587.2倍。由于公开发售大幅超额认购，合共8000万股配售股份已由配售重新分配至公开发售。分配至公开发售的发售股份的最终数目为1亿股，相当于发售股份总数50.0%。

格隆汇获悉，昨日暗盘进阶发展就已开报0.65港元，较上市价0.52港元高25%，盘中最多升34.62%报0.7港元,，最终以21.15%的升幅，0.63港元收盘。若不计手续费,一手(每手10000股)账面浮盈1100港元。

进阶发展(01667.HK)业绩连年增长但账上现金却仅剩几百万

进阶发展成立于2001年，在香港建筑行业作为总承建商及分包商开展业务，从2012年5月起，成为香港建筑行业的甲级承建商。该公司主要从事楼宇建造服务;改建、加建及装修工程;以及维修历史性楼宇等。

2014-2015财年，进阶发展的收益主要由改建、加建及装修工程贡献，期间其收益占比分别为57.5%及57.9%。不过到2016财年，楼宇建造服务收益占比后来居上，达到58.4%，并于截至2016年9月底6个月进一步上升至68.2%，成为新的收益来源大头。

行业增长迅速，进阶发展的业绩也是高速增长。2014-2016财年，其收益分别为1.88亿、2.90亿及3.61亿，复合年增长率达到38.6%;期间其净利润分别为1358.2万、2259.7万及2430.8万，复合年增长率为33.8%。

尽管进阶发展业绩增长势头不俗，但该公司账上现金却处于捉襟见肘的状态。2014-2016年底及2016年9月底，该公司账上现金结余仅分别为372.4万、153.7万、722.8万及229.0万。

这一方面是由于，进阶发展在上述期间进行了比例不低的的股息分派。上述期间，该公司分别分派股息320万、50万、630万及1680万 ，合共分派股息2680万，占到上述期间净利润总额的38.5%。

另一方面，随着收益的增长，进阶发展的贸易应收款等及应收客户合约工程款等也在逐年增加，由2014财年的6505.6万增加到2016年9月底的1.46亿，期间增加8093.1万。而上述期间该公司的贸易应付款等及应付客户合约工程款由5434.9万增加到7902.8万，仅增加了2467.9万。

从上市首日的表现来看，进阶发展(01667.HK)获得了大量资金的青睐，不过该公司未来或将面临一定增长压力。