BX5 最终售价与我们预期一致，比之前的预售价降低了两万元左右。本次推出的 BX5 配备 1.8T 发动机，推出两驱版和四驱版共计 9 款车型，我们预计主销车型价格为 16.98 万元（前驱风尚型）与 17.98 万元（前驱锋锐型），比 BX7低 3 万元左右，与 BX7 拉开身位。BX5 1.8T 版本预计未来稳定月销会在3,000-4,000 辆，BX5 1.4T 版本将在 2017 年 8-9 月左右上市，预计价格会拉低至13-15 万元之间，进一步拉宽消费群，推高 BX5 销量规模。我们预计未来 BX5全系车型的稳定月销量会在 8,000-10,000 辆，进一步巩固宝沃品牌和销量规模。 

本次宝沃 BX5 配套 1.8T 涡轮增压发动机，最大功率 140kw/5500rpm，最大扭矩280Nm/1750-4500rpm，配备爱信 6AT 自动变速器，四驱系统来自博格华纳。配臵方面，宝沃 BX5 全系标配 LED 大灯、无钥匙进入、一键启动以及自动驻车和上坡辅助等功能。除最低两种配臵外全系标配电动折叠后视镜、悬浮式 8英寸中控屏幕、4.2 英寸全液晶仪表与 B-Link 智能互联系统。同时 BX5 延续终身免费保修政策，在整车保修期内还可享受 3 年免费道路救援的尊享服务。我们预计 BX5 1.8T 版本竞争对手将主要为韩系的现代途胜和起亚 KX5，BX5在外形、动力、智能配臵上均更胜一筹；凭借较高的性价比，也会吸引部分原计划购买德系、美系及日系低配车型的潜在消费者。 

BX5 上市继续丰富产品线，从终端来看，消费者对 BX5 的关注度很高，有望带来来店客流的增加，进一步提升宝沃品牌知名度与 BX7 销量。BX5 的上市将大幅提升公司收入及利润规模，为公司贡献较大的利润弹性。根据宝沃品牌规划，2017 年还将推出 BX5 1.4T 版本、紧凑型轿跑 SUV BX6 与首款新能源产品 BX7 三款新车型，未来将每年推出两款车型，延伸产品线。宝沃经销商网络至 2017 年底有望达到 200 家，推动销量上升至新台阶。我们继续看好宝沃汽车，未来有望成为国内主流汽车品牌，并重回国际舞台。作为市场上首家并持续重点推荐福田汽车的卖方，我们继续看好福田汽车股价的后续表现，维持 6.00 元的目标价与买入评级。