2017年股票投资者有充分的理由值得高兴，因为全球股市到目前为止表现都十分良好，这是基于更稳定的中国、石油价格的复苏以及特朗普重大财政刺激计划的前景所导致的。经过多年对长期经济停滞的担忧，投资者现在担心他们会错过一个新的牛市。

那么过多的财政刺激会破坏全球经济增长吗？摩根士丹利投资管理部风险控制经理Andrew Harmstone指出，财政刺激政策尤其是特朗普的一系列新政，本身也会给投资者带来一定风险。其中包括这些政策是否导致过度的通货膨胀，以及美联储是否有能力去控制它。

“在短期内，我们对2017的前景是乐观的，”Harmstone说。“但我们需要观察特朗普的新经济政策所带来的正面影响是否大于风险，若事实如此，我们将更快看到通货膨胀及经济衰退压力的上升。”

美国去年12月最新公布的失业率为4.7%，有报道称，熟手工人可能会供不应求。Harmstone称，如果颁布新的财政刺激方案，熟手工人的缺乏很容易导致工资上涨。一年后，可能要开始面对刺激经济的通胀后果。

美联储能遏制通货膨胀吗？

很难想象，按年率计算的2.04%的水平，通货膨胀会上升到足以成为一个问题。如果会，包括美联储在内的中央银行一直在祈祷更多的通胀将他们从通缩边缘拉出来。理论上物价上涨的预期将促使投资者在当下便宜的时候购买商品，企业则会增加生产以创造未来更高收入的优势。

Harmstone指出了一个关键问题，即美联储有无遏制通货膨胀的能力。就算美联储能在经济过度刺激时准备好随时采取行动，现有的制动机构也是新的和未经考验的。到时候美联储是否仍然能够像以往一样，通过干预日常货币市场来控制通胀，吸收银行可以借出的超额准备金呢？

众所周知，美联储购买证券是实施量化宽松的一部分，目前这一准备金的数额为2万亿美元，而在2008年这一数字仅为15亿美元。2008年当美联储耗尽这些超额准备金时，所有利率大幅上涨，投资主导市场，最终通胀得以放缓。但用2万亿美元的超额准备金来管理时，或许会出现利率根本不足以阻止通胀的情况。

考虑日本和新兴市场股票

他补充，以上的问题会出现在2017年下半年到2018年之间。现在美国和全球经济似乎都处于健康的增长状态，波动率低，情绪也很积极，投资者应该对股票保持乐观态度。

Harmstone的团队喜欢对冲日本股票的投资理念，以及维持甚至增加新兴市场的股票投资。他表示：“新兴市场股市抛售似乎已触底，而我们认为这不是完全合理的。”至于美国？他说，希望ZF会成为缓和通货膨胀的力量。

评：潜在的通货膨胀是香港股市的绝佳时机？

当前全球市场正紧密注视着这位美国新总统的一举一动，时刻警惕着产生通货膨胀的风险。通货膨胀也关乎着股票收益率的高低，当通胀发生时，美联储会通过提高利率来刺破通胀泡沫，引导一场温和的衰退，对于小型企业尤其不利。此时美股将会下跌，这无疑是进入香港等亚洲市场的绝佳时机。一直以来，港股不仅是资金的避难所，还是全球估值的洼地，未来拥有较大升值空间，还在犹豫什么，来三甲金融投资港股吧！请点击http://www.kabonline.com/了解更多。