无人生还
作者公号：喜资资
文 | 喜资资
昨晚找某交所一位老师聊天了，回家时已经很晚了也没来得及发文。先来说下昨天的操作，当日集合竞价时就把价格超过130的转债出了一半的仓位，总仓位减少至30%。
总结下这两天在牛市中用闲置资金套利的经历，其中比较稳妥的有三种：
1、货币基金折价套利
从9/30开始，很多人集合竞价卖货币基金买股票，造成货币基金开盘价被砸的很低，这就存在套利机会，即使尾盘没有拉回来，也可以通过买入赎回来保本。注意只有银河证券赎回银华日利是T+1中午到账，其他券商基本上都是T+2。
2、国债ETF套利
国债收益率和价格负相关，收益率曲线可以参考这个10年国债活跃券。原理还是有人集合竞价拼命卖出砸出黄金坑，只不过这个波动更大，在9/30和10/8这两天套利的日收益率甚至能达到1%+。
代表标的：
注意久期越长的国债ETF波动率越大。
3、境外ETF、LOF套利
境外基金集合竞价大跌原理同上，需要注意的是有些基金的净值问题，可以自己手动估计一下当日净值。
代表标的：
上述三种都是赚钱概率极大的套利方式，下面介绍一下大概率赔钱的套利模式——可转债折价裸套。
昨天临近收盘，我看到南京银行折价3%左右，遂大量买入进行转股套利。当时我是这样想的：
1、10月9号新股民入场，开盘应该不至于大跌让他们没有体验感，因此只要南京银行开盘跌幅收敛在2%以内就功德圆满。
2、南京银行相比其他折价转债的正股波动要小，上轮牛市拐点暴跌时国家队曾买入银行护盘，这意味着南银转债裸套的安全垫要厚。
3、南京银行最近几年利润稳步上升，对于股价而言有基本面支撑。
但今天的事实已经证伪了，并且由于我没有严格按照交易记录开盘止损，这笔套利浮亏8%左右。
总结一下经验教训：
可转债裸套本质不是套利，因为次日股价涨跌概率均衡，更像是一种赌博，考虑到折价越高抛压越大，实际上裸套亏钱概率大于挣钱概率。
折价套利本质是吃掉几个点的折价，但属于中等胜率、低赔率，因此长期来看没有操作的价值。
当然历史上中国银行、工商银行的折价套利都进行很顺利，那是因为当时牛市稳步向上，另外只有持有正股或能融到券才属于正经套利。反正我这次以身试法了，希望大家引以为戒。
展望后市，我的观点和之前保持不变，依旧看空。南京银行我设置了15%的止损线，目前差不多到了一半的位置。
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