物联网处于加速启动阶段，公司积极布局智能家居应用

近年来在国家政策扶持下，国内物联网产业正处于加速启动阶段，公司自2012-2013 年开始涉及智能家居领域，目前公司已成为苹果 HomeKit 智能平台合格供应商。物理网在近两年各个厂商的布局下，生态链已经逐步完善，产业升温，东软载波的智能家居业务也将随着万物互联的浪潮而进入快速发展期。公司已经建立了通信标准、芯片设计封装、终端智能硬件、现场改造的全产业链服务，已为万物互联做好准备。

收购上海微电子，向上游衍生，提高核心竞争力

2015 年公司收购海尔集成电路，海尔集成电路后更名为上海微电子，主营业务是 MCU 设计，曾自主研发出国内第一颗 8 位 MCU。上海微电子除了给东软载波母公司提供载波通信芯片外，还给家电、无人机提供芯片设计。IC 设计作为产业链的上游，是产品的核心灵魂。东软收购上海微电子后，将大大提供公司的核心竞争能力，提升公司的业务弹性。

南网招标迎来增量，首次覆盖给予增持评级

预计公司 2016-2018 年归属于母公司净利润为 3.57 亿元、4.98 亿元、5.64亿元，对应 EPS 为 0.79 元、1.10 元、1.24 元。考虑到东软载波的优秀研发能力与合理的产业布局，给予公司 2017 年 25X-30X，对应目标价为27.5-33.0 元，给予增持评级。