上周，美联储降息50bps落地，会后释放信号较市场鹰派，且美国经济数据依然表现良好，美债利率有所反弹，收益率曲线陡峭化。本次会议代表美联储开启新一轮的降息周期，这一周期大概率在年内及2025年延续，今年11-12月，美联储或继续降息50-75bps。

美国当前的十年国债收益率是较高的，9月24日报价3.75%，接近4%的利率，对于国内投资者来说，国内利率及其他一些资产收益预期都较低的“资产荒”环境，而对具有利率优势的美债，那么投资美债成为国内投资者在全球资本市场重要的投资品种。

今天就来聊聊普通个人投资人如何配置美债↓

第一：购买QDII债基

如果没有海外账户，以及没有港美券商户的，想要投资美债，最便捷的渠道也就是直接购买QDII，可以在不兑换外币的情况下，直接使用人民币投资。

截至2024年9月20日，目前存续QDII债基有79只，今年以来收益6%以上有10支。

如果是想购买美债比例比较高的QDII，可以关注富国全球债券人民币A、华夏大中华信用债券人民币A、工银全球美元债A、博时亚洲票息人民币A、南方亚洲美元债人民币A、银华美元债精选等。

但目前许多QDII美元债基金由于投资额度紧张，已暂停申购或设置了限购措施，降息也使得美元债QDII的热度进一步提升。

第二：购买互认基金

首先解释下，什么是互认基金，以及与QDII有什么区别？
互认基金是香港互认基金和内地互认基金的统称。香港互认基金，是指依照香港法律在香港设立、运作和公开销售，并经中国证监会批准在内地公开销售的单位信托、互惠基金或者其他形式的集体投资计划，即香港注册的基金在内地销售，也称“北上基金”；相应的，符合资格的内地基金，在香港地区销售，则为内地互认基金，也称“南下基金”。

满足内地投资者海外投资需求的基金为“香港互认基金”，这类基金的特征是：基金管理人多为外资、港资，且注册地必须为境外，对海外市场的研究经验丰富，投资方向主要为境外股债市场。

互认基金在债券投资上的额度优势非常显著，目前尚未出现单日大额申购限制的情况

 按照大类资产投向，互认基金分为债券型、股票型、混合型。债券型主要投向为亚洲债，其次分别是大中华债、全球债、美元债。

规模来看，易方达、摩根、汇丰管理的基金规模居前（全部超20亿），以上3家机构的管理能力受认可。

近1年收益靠前的香港互认基金：

数据来源：万得

看上图表中，互认基金的命名不一样，这里也跟各位讲一下：

1）累计+派息：

很多互认基金都有定期分红的约定，有的是按月分红，有的是按季度或者半年，这种就会被称为派息份额。但有些投资者并不希望基金分红，希望能够分红再买入，也就是累计到基金净值里面，这种就被称为累计份额。

一般我们会买累计份额，因为内地的居民收到互认基金的分红，需要缴一次所得税，有点划不来，香港的居民可以直接买派息份额。

2）对冲+非对冲：

这里对冲主要是对冲汇率波动风险，有些投资者不希望承担汇率的波动，就会买对冲份额，有些投资者认为汇率的波动对自己有利，就会买非对冲份额。

当然互认基金也不是完全没有风险，有几点需要注意：

1）汇率风险：

中国内地和中国香港采用不同的货币，部分份额存在汇率风险。比如你投资到海外股市，海外股市涨了，但同时人民币兑美元升值了，那收益就会被汇率吃掉一些。如果不放心汇率波动，也可以选择香港互认基金中带有汇率对冲的基金份额，这样可以减少一些汇率带来的影响。

2）赎回期长：

由于涉及跨境信息和资产的交割结算，互认基金申购赎回周期较久，赎回到账一般至少是T+5个工作日。

3）费率较高：

香港互认基金的申购费、管理费整体较高，像香港互认基金股票型、混合型、债券型三种基金类型的平均申购费率均在1.7%以上，QDII基金最高也就1.6%左右。关于这点，投资者可以看下第三方代销机构/平台有没有买入优惠，跟收益作比对，再决定是否购买。

整体来说，从资产配置的角度，因为QDII额度受限，比较难买，互认基金是比较好的跨境投资选择。通过这一渠道，投资者可以布局美债，分享降息周期的收益。