行业进入整合期，蓄势等待并购良机。国内的金属包装行业随着金属价格持续下跌，在2013-2015年经历的一个竞争激烈的下降周期，今年国内一些包装企业出现亏损，整个行业到了一个底部，预计明年是一个行业整合、回归的过程，可能会有一些大的企业并购。中粮包装一直具有前瞻性的反周期投资计划，公司蓄势待发，有望通过新一轮的行业整合继续提升自己的市场份额，巩固龙头地位。

　　混改引入产业资本-奥瑞金，期待双方展开深入合作。公司2016年1月引入产业资本奥瑞金，混合所有制改革取得实质性进展，双方互补合作给公司带协同效应。自5月份起，中粮包装为奥瑞金提供了很多印涂加工业务，如红牛罐和奶粉罐的印涂业务。今年上半年公司印涂铁销量增加51.3%。双方保持良好沟通，期待继续深度合作，包括可能进行的海外合作投资。

　　综合系统性的低成本构建核心竞争优势。中粮包装具有较低的综合生产低成本，公司的两片罐的客户结构是行业里面是最好的，公司的订单结构和毛利结构比较好。在供应链整合上，公司铝材采购全部集中在杭州总部，总部供应链也有专门的期货套保部门。中粮包装具有综合的低成本优势，能在两片罐行业出现亏损时，公司依然能保持盈利状态。

　　观点：中国金属包装行业预计2017年进入行业整合期，市场行业集中度有望进一步提高，这为公司带来并购良机。公司已实施管理层和骨干员工持股计划，将公司利益与员工利益最大程度绑定，中粮包装未来有望成为世界包装行业的强者。初步预计公司2016年业绩对应当前股价大约在15倍PE左右，建议投资者密切关注。