合生元集团创立于1999年，总部设在广州珠江新城。集团专注于母婴营养与健康，携手法国Lallemand集团、Montaigu乳品公司、Diana Naturals公司和美国Kerry公司等全球战略合作伙伴，共同研发高科技含量的优质产品。

经过十几年的发展，集团秉承“牵手妈妈，只为宝宝”的核心价值，成为为妈妈提供全面育儿解决方案的领先公司。

集团于2010年12月17日，在香港联合交易所主板成功上市，代码HK.01112。

目前集团员工总数超过3300人，全国各地的销售办事处超过200个，旗下包括高端婴幼儿营养领先品牌合生元（BIOSTIME），强化配方奶粉品牌素加（Adimil），专业母婴护理品品牌葆艾（BMcare），高端早教品牌父母能量（Parenting Power）以及垂直母婴电商平台妈妈100（Mama100）。

研发方面，合生元投资兴建的新厂房于2008年通过国家GMP认证，GMP工厂总占地面积超过5500平方米，建筑面积约9000平方米，包括两个相互独立的车间，分别用于生产普通保健食品和益生菌是产品。

其中普通保健食品车间生产环境的洁净级别达到10万级，益生菌车间生产环境的洁净级达到1万级监督下的局部百级，均高于国家法规的要求。两个车间各自年生产能力可达到150吨冲剂或1亿袋，1.5亿片片剂和8000万粒胶囊，成为世界上最先进、规模最大的益生菌产品和其他保健食品生产厂之一。

政策扶持，走出奶粉销售阴霾

集团公布的前三季度运营数据显示，截至9月30日止的9个月中，按产品分部划分的收益表现中，婴幼儿营养及护理用品的综合收益为27.6亿元人民币，较去年同期的28.5亿元下降3.2%，成人营养及护理用品的综合收益为19.2亿元人民币，较去年同期的16.4亿元上升17.2%。

婴幼儿营养及护理用品方面，虽然前三季度收入下跌，但第三季度收入同比增长16%（上半年下降14%），主要原因是公司去年三季度换包装导致基数较低，以及公司今年下半年加大了营销投入和渠道费用投入。

不过素加系列和中端奶粉收入仍然下滑，可能婴幼儿奶粉行业还在受到渠道去库存的影响。合生元集团渠道的库存较为健康，库存仅有20多天，明年奶粉的收入情况预计会进一步恢复。

政策影响方面，受到国家二孩政策的放开，婴幼儿配方奶粉业务受到极大利好支撑。加上三季度业务收入同比增长，该业务板块可能已经出现了触底后的反弹。不利方面依然来自于行业中激烈的竞争。

目前已有很多其他业务板块的食品零售商看到了乳品行业，尤其是婴幼儿乳品业务的商机，开始了不同力度的尝试和渗入，加上原本行业中就存在着相当激烈的竞争，公司明年业务运营的上限恐怕仍不会太高。

二级市场技术形态支撑

二级市场方面，去年9月份出现的背驰一买后，走势进入大范围的区间震荡，目前处于上涨走势类型中的第一个中枢之中。

中枢的盘整形态很好，走势近期出现抬头态势。做好右侧确认后，有望走出一波涨幅不错的主升行情。若近期回调，可重点关注布林下轨是否存在有效支撑，但若有效跌破之前的18.9元低点，则可能意味着技术形态走坏。

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