研报掘金丨浙商证券：维持金徽酒“买入”评级，利润有望实现较高增长

浙商证券研报指出，金徽酒收入略有承压，费用压制盈利表现。26Q3公司收入/归母净利润/扣非归母净利润分别5.23/-0.36/-0.27亿元（同比-4.16%/转亏/转亏），酒类收入-0.9%保持平稳。省内表现稳健，线上销售保持高增。26Q4公司低基数+300元以上产品及省外收入部分体现Q4+合同负债同比环比提升均利于后续表现，利润端一次性影响或降低。根据三季报，调整盈利预测，预计2026-2028年收入分别同比+1%/+6%/+8%;实现归母净利润同比-41%/+51%/+21%，对应PE为40/27/22倍。考虑到27年公司收入稳健，利润有望实现较高增长，且27年对应估值处于10年内估值平均值以下，因此维持“买入”评级。