大行评级｜花旗：降龙源电力目标价至6.8港元，评级则升至“买入”

花旗发表报告指，将龙源电力评级由“中性”上调至“买入”，并预期盈利增长将于2027年恢复。增长动力来自风电场利用率在过去三年累计下跌18%后，同比自低基数反弹，以及受较高市场化定价支持、更具可持续性的电价。该行保守下调龙源2026年至28年各年纯利预测分别30%、13%及8%，主要反映较低风电利用率，目标价由7港元降至6.8港元。该行指，龙源电力平均风电电价于今年首九个月同比下跌3.4%至每千瓦时0.46元，主因竞争加剧、无补贴项目销售占比上升，以及华北低于公司平均电价项目占比提高。该行预期，年度合约于2027年1月续约时，实现价格将同比上升5%至10%，由较高煤价带动煤电机组投标电价上升，有望抵销上述电价逆风。