研报掘金｜华源证券：维持天味食品“买入”评级，Q3收入同比快速增长

华源证券研报指出，天味食品Q3收入同比快速增长，短期费用影响业绩表现。2026年Q1-3实现归母净利润5.86亿元，同比+49.41%，Q3归母净利润2.05亿元，同比+1.48%。Q3菜谱式调料销售增速较快，同期线上渠道亦保持高增。Q3毛利率有所下滑，同时管理费率有所上升亦影响归母净利率。分产品看，26年Q3公司火锅调料/菜谱式调料/香肠腊肉调料/其他产品收入分别同比+2.49%/+41.70%/+11.57%/+44.61%，对应主业收入占比分别约31.2%/50.4%/12.9%/5.5%；其中，菜谱式调料业务高增预计系公司6月收购坛坛香带来的并表贡献。鉴于公司作为复合调味品行业领军品牌，成长势能高，故维持“买入”评级。