研报掘金｜中金：邮储银行首三季业绩符合预期，H股目标价升至7.12港元

中金发表研报指，邮储银行首三季业绩符合该行预期。净利息收入同比增长4.6%，主要受成本较低的自营存款快速增长及存款利率下调推动，负债成本持续改善；惟受资产端收益率下行压力影响，净息差环比下降3个基点至1.6%。公司大力发展第二增长曲线，非息收入同比增长12.63%，其中净手续费增长8.7%，其他非息收入增长15.5%，非息收入占比21.83%，同比上升1.24个百分点，收入结构优化。对公贷款成为信贷扩张主要驱动力，资产质量整体保持稳定，不良贷款率0.99%，拨备覆盖率204.74%。

考虑到净利息收入增速有所放缓，该行维持2026年营收预测基本不变，下调2027年营收预测2.3%至3974亿元；维持2026及2027年归母净利润预测不变。该行上调A股目标价11.3%至7.28元，上调H股目标价14.1%至7.12港元，较当时股价分别有约27.1%及26.7%上行空间，维持“跑赢行业”评级。