研报掘金｜平安证券：维持海螺水泥“推荐”评级，业绩加速筑底，分红回购慷慨

平安证券研报指出，海螺水泥业绩加速筑底，分红回购慷慨。前三季度实现归母净利润27.4亿元，同比下滑56.9%。单三季度归母净利润2.2亿元，同比下滑88.9%。考虑水泥成本压力超过此前预期，下调公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为37亿元、56亿元、74亿元；原预测为61亿元、80亿元、91亿元；当前股价对应PE分别为26.1倍、17.1倍、13.0倍。尽管盈利预测下调，但考虑公司股价调整较多，同时随着中央强调行业反内卷、企业盈利陷入谷底，后续水泥价格有望止跌回升，中长期看行业落后产能有望加速出清；而公司作为水泥行业头部企业，在成本、区域布局等方面优势领先，并且愈发重视股东回报，估值、股息率具备吸引力，维持“推荐”评级。