中信建投(601066)2026年三季报点评：投行优势稳固 前三季净利高增、单季仍正增长

机构：东吴证券
研究员：孙婷

　　事件：中信建投发布2026 年三季报：2026 年前三季度公司实现营业收入232.7 亿元，同比+34.6%；归母净利润102.6 亿元，同比+44.7%；对应EPS 1.22 元，ROE 10.92%，同比+2.93pct。第三季度实现营业收入70.5 亿元，同比+7.6%，环比-17.4%；归母净利润26.2 亿元，同比+1.5%，环比-34.1%。
　　经纪随市放量，两融份额稳中有升。1）2026 年前三季度公司经纪业务收入77.0 亿元，同比+33.8%，占营业收入比重33.1%。2026 年前三季度全市场日均股基交易额30872 亿元，同比+57.8%。2）截至2026Q3 公司两融余额911 亿元，较年初+8%，市场份额3.5%，较年初+0.2pct，全市场两融余额25699 亿元，较年初+1.1%。
　　投行优势稳固，大项目带动股权排名靠前。1）2026 年前三季度公司投行业务收入22.5 亿元，同比+21.6%。2）2026Q1-3 股权业务承销规模同比+33.0%至1177.9 亿元，排名第2；其中IPO 11 家，募资规模376 亿元；再融资18 家，承销规模802 亿元。截至2026Q3 公司IPO 储备项目12 家，排名第3，其中两市主板1 家，北交所5 家，创业板4 家，科创板2 家，项目储备较为丰富。3）2026Q1-3 债券业务承销规模同比+3.1%至13314 亿元，排名第3；其中地方政府债、公司债、金融债承销规模分别为4226 亿元、3405 亿元、2915 亿元。长鑫科技等大项目落地抬升股权排名，“三ZHI 投行”与四投联动优势仍在。
　　资管收入稳健增长。2026 年前三季度公司资管业务收入11.2 亿元，同比+17.9%。截至2026 年上半年末资产管理规模6256 亿元，同比+19.3%。
　　截至26Q3，中信建投基金公募基金管理规模1077 亿元，与年初基本一致。
　　累计自营仍强，三季度弹性有所收敛。2026 年前三季度公司投资收益（含公允价值）100.4 亿元，同比+46.5%；其中26Q3 单季度投资收益（含公允价值）20.2 亿元，同比-10.5%，环比-55.7%，受三季度权益市场波动影响有所下滑；2026 年前三季度公司调整后投资净收益（含公允价值、汇兑损益、其他综合收益）70.1 亿元，同比+28.1%。
　　盈利预测与投资评级：结合市场及公司三季度经营情况，我们维持此前盈利预测不变，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为134/141/150亿元，分别同比+42%/+6%/+6%，对应2026-2028 年PB 为1.78/1.60/1.45倍。公司ROE 高于行业平均水平，投行优势稳固，前三季净利高增、单季仍正增长，维持“买入”评级。
　　风险提示：权益市场波动超预期；投行大项目节奏不及预期；市场竞争加剧。