新宙邦(300037)2026Q3点评：2026Q3净利润实现同环比增长 电子信息化学品进入快速放量期

机构：国海证券
研究员：董伯骏/仲逸涵

　　事件:
　　2026 年10 月26 日，新宙邦发布2026 年第三季度报告，2026 年前三季度公司实现营业收入120.65 亿元，同比+82.35%；实现归母净利润15.42亿元，同比+106.19%；销售毛利率23.53%，同比-0.98pct；销售净利率13.10%，同比+1.51pct。其中，2026Q3 公司实现营业收入46.02 亿元，同比+94.34% ， 环比+12.21% ； 实现归母净利润5.59 亿元， 同比+111.41%，环比+10.97%；扣非后归母净利润5.73 亿元，同比+130.02%，环比+14.75%；销售毛利率22.92%，同比-0.61pct，环比-0.69pct；销售净利率12.67%，同比+1.15pct，环比+0.18pct。
　　投资要点:
　　2026Q3 净利润实现同环比增长，海德福进入持续盈利状态2026 年前三季度公司实现营业收入120.65 亿元，同比+82.35%；实现归母净利润15.42 亿元，同比+106.19%。公司经营业绩大幅提升，主要得益于三大主营业务加强技术与市场的深度协同，各大业务均实现快速增长。2026 年前三季度公司非经常性损益约为10 万元，比2025 年同期减少约3264 万元，主要形成原因是政府补助收益、持有的上市公司股权公允价值波动以及理财收益。
　　2026Q3，新宙邦实现营业收入46.02 亿元，同比+22.34 亿元，环比+5.01 亿元；归母净利润5.59 亿元，同比+2.94 亿元，环比+0.55 亿元；毛利润10.55 亿元，同比+4.97 亿元，环比+0.86 亿元。2026Q3，关键子公司福建海德福以及湖南福邦进入持续盈利状态。
　　期间费用方面，2026Q3 新宙邦销售费用为0.42 亿元，同比+0.10 亿元，环比-0.04 亿元；管理费用为1.26 亿元，同比+0.32 亿元，环比-0.16 亿元；研发费用为1.74 亿元，同比+0.66 亿元，环比+0.24 亿元；财务费用为0.39 亿元，同比+0.14 亿元，环比+0.02 亿元。
　　公司一体化及平台化优势凸显，电子信息化学品进入快速放量期分版块来看：2026 年前三季度，1）电池化学品业务紧抓储能市场高景气机遇和动力电池稳步增长机会，依托技术与品牌优势，联动合营　　企业石磊氟材料以及控股子公司瀚康电子材料，强化关键原材料六氟磷酸锂和锂电添加剂供给，一体化运营优势持续释放，产销量快速增长，销售价格稳步修复，销售额和盈利同比实现大幅增长；2）电子信息化学品业务积极抓住下游新能源、算力中心、半导体等新兴行业快速发展机遇，加速创新产品落地，持续深耕战略客户，核心产品市占率稳步提升，进而推动业务的快速发展和业绩大幅提升，新的增长曲线加速形成；3）有机氟化学品业务凭借高质量经营持续贡献稳健业绩，加快布局面向半导体、算力及数字基建与绿色低碳的新产品，加强含氟精细化学品与含氟聚合物的整合与协同，业务增长韧性与成长动能持续增强，为公司整体盈利提供坚实支撑。
　　盈利预测和投资评级
　　我们预计公司2026-2028 年营业收入分别为175、220、253 亿元，归母净利润分别为22.27、28.30、37.69 亿元，对应PE 分别16、13、10 倍。公司三大主营业务加强技术与市场的深度协同，各大业务均实现快速增长，一体化及平台化优势凸显，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济波动风险；产能投放不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动的风险；未来需求下滑；新项目进度不及预期。