亨通光电(600487)：光纤光缆龙头业绩亮眼 光通信打开长期空间

机构：开源证券
研究员：蒋颖

　　光通信业务量价齐升，持续推动业绩高速增长
　　10 月28 日公司发布2026 年三季报，公司2026 年前三季度实现营收643.67 亿元，同比增长29.72%，实现归母净利润61.63 亿元，同比增长159.42%；分季度来看，公司2026 年第三季度实现营收223.41 亿元，同比增长27.41%，实现归母净利润30.44 亿元，同比增长299.10%。随着人工智能AI 快速发展、数据中心算力需求持续增长，公司持续优化战略布局并积极把握市场机遇，光通信业务实现较大幅度增长。因此我们上调2026-2027 年盈利预测，并新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润为86.94/116.83/132.53 亿元( 原2026-2027 年为36.37/40.28 亿元)，当前股价对应PE 为13.8/10.2/9.0 倍，维持“买入”评级。
　　建立长效奖励机制，定增为公司长远发展持续注入新动力
　　为吸引和保留优秀管理人才、研发核心人员和业务骨干，公司实施2026 年员工持股计划，员工持股计划初始设立时持有人总人数拟不超过222 人，资金总额拟不超过2.89 亿元，涉及标的股票数量不超过843.68 万股，约占公司股本总额0.34%。此外公司发布定增预案，拟募集资金不超过66.36 亿元，用于“新一代光纤研发及生产”“高端光学新材料建设”“CPO 先进封装研发”“数据智联通信”“AI 先进光互联”“海洋能源互联与智慧运维”“万吨级深远海敷设船建设”“智能制造产业基地”等光通信与能源互联项目及补充流动资金。
　　多元业务结构持续优化，公司在手订单饱满
　　在“新基建”“碳达峰、碳中和”“数字中国”“海洋经济”等背景下，公司持续通信和能源两大核心产业的战略投入，提供行业领先的光通信、智能电网、海洋能源、海洋通信、工业与新能源等产品与解决方案，通过全球化产业与营销网络布局，目前已发展成为全球领先的信息与能源互联解决方案服务商，是智算互联和深海科技的典型代表。截至10 月28 日，公司海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额超240 亿元；海洋通信业务在手订单金额超60 亿元；PEACE 跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超3 亿美元。
　　风险提示：光纤价格波动风险、海上风电项目不及预期、供应链稳定性风险。