大行评级｜瑞银：下调新东方目标价至76美元，重申“买入”评级

瑞银发表研报指，新东方2027财年首季收入表现胜预期，盈利大致符合预期，经营利润率则略低于预期，主要由于东方甄选收入贡献提升以及额外员工成本的影响。管理层预期，次季收入增长会加快，并会超越市场预期。瑞银相信可能由东方甄选带动，核心教育业务则保持按计划推进，公司维持2027财年收入增长14%至18%的指引，瑞银认为属保守。

该行认为，首财季业绩继续向市场展示其基本面韧性，预料业绩后股价反应主要受整体经营利润率轻微未达预期的带动，而非核心业务明显转弱。瑞银将新东方次财季及2027财年收入按年增长预测上调至27%及19%，主要反映东方甄选收入占比提升；并将次季及2027财年经调整净利润预测分别下调4%及6%，重申“买入”评级，美股目标价由81美元降至76美元。