平安银行(000001.SZ)，“重回增长”背后的逻辑与韧性

今年年初，平安银行提出“重回增长”目标。到了三季报，这个目标有了更扎实的支撑：前三季度实现营业收入1031亿元，同比增长2.4%；归母净利润391.86亿元，同比增长2.2%。继一季报、半年报之后，再次交出累计营收、利润双增长的答卷。

把财报往下翻，还能看到一组相互呼应的变化：负债成本继续优化，财富管理收入增长，地产和零售不良率下降，现金分红如期到账。

这些变化放在一起，平安银行“重回增长”的逻辑也就清晰了。

一、增长的两个支点

银行经营，首先要算清资金的进出账。

对于一家资产规模约6万亿元的银行，资金价格的细微变化，也会放大到利润表上。

平安银行的改善，首先发生在这本账里。

前三季度，其计息负债平均付息率为1.39%，同比下降34个基点。负债成本持续优化，为息差稳定创造了条件。

最终体现在财报上的结果是，净息差达到1.80%，同比提升1个基点；利息净收入667.55亿元，增速实现转正。

这背后有一项容易被忽略的能力：让客户愿意把钱留下来。

工资到账、日常支付、信用卡还款，看起来都是普通的交易场景，却连接着客户的资金往来。银行服务嵌入得越深，客户在账户里保留资金的机会就越多。前三季度，平安银行个人活期存款日均余额同比增长7.8%，正是客户经营在负债端的体现。

再看资产端，9月末平安银行总资产较上年末增长0.4%，贷款增长1.2%。温和的规模增长，配合营收的恢复，展现出精细化经营的价值：做好资产配置，也把资金成本管住，让每一笔业务更有效益。

另一个增长支点来自财富管理。

前三季度，平安银行财富管理手续费收入46.80亿元，同比增长17.6%。其中，代理个人基金收入22亿元，同比增长35.6%，成为这条业务线上的突出亮点。

财富管理做的是一门与客户长期相处的生意。客户买入一只基金、一份保险，背后往往对应着买房、子女教育、退休养老等不同阶段的安排。银行越能理解这些需求，就越有机会把一次产品交易延伸为长期服务。

这也是平安银行持续做深客户经营的价值所在。9月末，其管理零售客户资产达到43923.27亿元，较上年末增长3.6%；私行客户数11.20万户，较上年末增长6.1%，私行客户资产余额较上年末增长5.2%。客户与资产的增长，为财富管理收入提供了更大的经营空间。

平安银行的特色，还在于能够把财富配置与平安集团的医疗养老生态连接起来。投资理财、保险保障和医养服务围绕客户的长期需求展开，金融服务也由此更深入地进入家庭生活。

客户经营的积累，同样体现在零售信贷的新产品中。9月末，“橙e贷”“橙业贷”余额合计586.90亿元，较上年末增加286.47亿元。围绕细分需求形成的新产品，正在贡献新的业务增量。

息差企稳，带动利息净收入转正；财富管理发力，拓展服务收入来源。零售转型与资产负债管理的成果，正逐步汇入收入端。

二、把增长变成股东价值

收入端的变化，展示了平安银行增长的来源。沿着财报继续往下看，资产质量和经营效率，则解释了这些增长如何沉淀为更扎实的经营成果。

银行发放一笔贷款，收回本金和利息，才完成了这笔生意。客户选择、贷后管理和问题资产处置，直接关系到最终的经营回报。

9月末，平安银行不良贷款率为1.05%，与上年末持平。重点领域的改善尤其清晰：对公房地产贷款不良率降至1.80%，较上年末下降0.42个百分点；个人贷款不良率降至1.20%，较上年末下降0.03个百分点。

这些数字，是资产结构优化和风险管理持续推进的结果。房地产项目实行全流程管理，零售贷款加强贷前调查、贷后监测，问题资产加大清收处置力度。前三季度，平安银行收回不良资产总额293.27亿元，其中98.7%为现金收回。

落到经营上，就是让资金回笼，让资产恢复周转，也让业务发展有更稳固的基础。期末214.75%的拨备覆盖率，则为稳健经营提供了进一步支撑。

另一个变化发生在银行内部。

金融服务需要大量审核、核验和处理工作。把这些环节做得更高效，能够提升客户体验、降低运营成本。

平安银行将人工智能应用到客户服务、风控和运营审核等具体场景，前三季度上线164个运营审核类智能体，覆盖67个业务场景，平均运营作业效率提升约57%。科技投入的价值，正通过具体流程体现出来。

当收入、资产质量和效率的改善逐步汇合，股东回报便有了更扎实的基础。

2025年度，平安银行现金分红合计115.66亿元，占归属于普通股股东净利润的比例达到28.83%，较2024年度的28.32%进一步提升。

到了2026年中期，这份回报继续兑现。每10股派发现金股利2.49元，派息总额48.32亿元，较上年中期增加2.52亿元；分红占归属于普通股股东净利润的比例为20.02%，与上年同期基本稳定。

上述中期分红已于9月24日完成派发。

分红之外，资本基础也在夯实。9月末，平安银行核心一级资本充足率为9.61%，较上年末提升0.25个百分点。资本积累为后续业务发展保留了空间，也为统筹发展与股东回报提供了支持。

对投资者而言，经营改善带来的是未来发展的想象空间，稳定分红带来的是当下可以感知的回报。两者结合，让平安银行的长期价值有了更丰富的内涵。

三、结语

随着息差企稳、财富管理发力，平安银行正为增长找到更多支点；资产质量稳定和效率提升，又让这些增长具备更扎实的经营基础。

“重回增长”的底气，就藏在这些具体变化里，也正通过持续兑现的分红传递给股东。