大行评级｜美银：一举降招商证券评级至“跑输大市”，H股目标价降至13.5港元

美银证券发表研报指，将招商证券H股目标价由17.5港元降至13.5港元，A股目标价则由19.5元降至15.5元，评级由“买入”一举降至“跑输大市”。该行表示，虽然招商证券首九个月的盈利增长或保持强劲，但相信大部分利好因素已在股价中反映。展望第三季之后，由于投资收益面临较高基数，预期公司的盈利增长将环比及同比放缓。自2027年起，长鑫科技相关公允价值收益对未来业绩的贡献料将减弱，导致该行预期招商证券明年的盈利同比跌幅在同业中将最为显著，并将公司2026及27年的每股盈测分别下调2%及7%。