深圳机场(000089)2026年三季报点评：Q3归母净利同比+3.3% 旅客吞吐量同比+5.0%

机构：华创证券
研究员：吴一凡/吴晨玥/梁婉怡/卢浩敏/张梦婷

　　公司公告2026 年三季报：
　　1、业绩情况：
　　1）2026Q1-Q3：营收40.38 亿，同比+5.2%；归母净利8.98 亿，同比+91.8%；扣非归母净利4.04 亿，同比+0.2%。
　　2）2026Q3：营收13.55 亿，同比+3.4%；归母净利1.61 亿，同比+3.3%；扣非归母净利1.35 亿，同比-4.5%。
　　2、经营数据：
　　1）2026Q1-Q3：完成起降架次33.6 万架次，同比+1.2%；旅客吞吐量5078 万人次，同比+3.8%，其中国内旅客4596 万人次，同比+3.9%，国际+地区旅客482 万人次，同比+3.4%。
　　2）2026Q3：完成起降架次11.2 万架次，同比+1.2%；旅客吞吐量1716 万人次，同比+5.0%，其中国内旅客1551 万人次，同比+5.3%，国际+地区旅客165万人次，同比+2.7%。
　　3、成本费用：
　　1）2026Q1-Q3：营业成本30.75 亿，同比+4.5%；三费率约9.5%。
　　2）2026Q3：营业成本10.38 亿，同比+1.2%；三费率约9.3%。
　　3）前三季度归母净利高增主要受上半年公司土地整备补偿确认资产处置收益4.29 亿、快件监管中心纳入合并带来投资收益增加影响；扣非后主业利润基本持平。
　　投资建议：
　　1）盈利预测：考虑业务量及前三季度业绩情况，我们维持26-28 年盈利预测为9.9、8.2 亿、9.3 亿，对应26~28 年PE 分别为13、16、14 倍。
　　2）投资建议：我们认为公司仍处潜力释放期，三跑道投产后进一步打开产能上限；未来客流增长及商业、物流等非航业务拓展有望支撑盈利提升。考虑到前三季度归母净利高增主要受一次性收益推动，参考近3 年平均PE 区间，给予27 年预期利润20 倍PE，目标市值164 亿，目标价8.0 元，预期较当前25%的空间，维持“推荐”评级。
　　风险提示：经济大幅下滑、旅客量低于预期、国际航班恢复低于预期。