北交所新股远大健科（920285）今日上市，开盘涨约48.82%

10月23日，远大健科（920285）在北交所挂牌，发行价20.30元/股，开盘高开约48.82%报30.21元/股，发行后市值约14.01亿元。

远大健科此次发行市盈率为12倍，低于白色家电制造业等行业参考市盈率。本次发行数量1800万股，若全额行使超额配售选择权则扩大至2070万股；发行后总股本6900万股，全额行使后7170万股。募集资金总额约3.65亿元，净额约3.18亿元，保荐机构为光大证券。

远大健科全称远大健康科技（天津）股份有限公司，成立于2001年，总部位于天津静海，主营冰箱滤水器、泳池类滤芯、家用净水滤芯、咖啡机滤芯及整机等产品。公司旗下拥有ICEPURE、POOLPURE、RURUA、璞勒等自有品牌，产品远销84个国家和地区。

2023年至2025年，公司营收分别为9.03亿元、10.05亿元、10.11亿元；归母净利润分别为1.02亿元、9420.44万元、1.18亿元。

2026年上半年营收5.58亿元，同比增长4.58%；归母净利润6786.87万元，同比增长4.08%。 但公司预计2026年前三季度营收7.58亿元至8.90亿元，同比变动-4.46%至12.16%；扣非净利润0.86亿元至1.01亿元，同比变动-13.73%至1.27%。

值得注意的是，公司境外销售收入占比长期超过93%，主要面向北美和欧洲。

同时，公司业务渠道高度集中。2023年至2026年上半年，线上收入占比分别为81.34%、81.93%、82.71%、83.29%，其中亚马逊占线上收入比例分别为97.83%、97.55%、98.16%、98.31%。

这意味着公司本质上是“亚马逊生态+海外消费”的出口型制造企业。平台规则变化、账号风险、物流成本上升、关税政策调整、汇率波动，都可能直接影响收入和利润。

公司此次募投项目包括健康净水系列产品制造基地、研发中心和信息化系统建设。公司也在推进泳池机器人、制冰饮水机、RO机等整机产品，试图从滤芯耗材向整机和系统解决方案延伸。

但整机业务目前占比仍然较小，2025年整机收入占比约5.83%，毛利率仅6.12%，远低于滤芯类产品。第二增长曲线有想象空间，但短期还撑不起估值。

对于公司未来的发展，主要关注三件事，一是亚马逊渠道能否继续稳定贡献高毛利收入，二是海外贸易环境和汇率压力能否承受，三是整机和泳池机器人能否真正放量。