大行评级｜招商证券国际：下调福耀玻璃目标价至76港元，维持“增持”评级

招商证券国际发表报告指，福耀玻璃第三季净利润20.36亿元，同比及环比均跌9.9%，低于市场预期的20.7亿元。剔除汇兑损失、美国工厂火灾修复及一次性售后服务费合计约4.32亿元后，测算税前利润约29.19亿元，同比升0.5%，较市场预期低4.4%。该行下调2026至2028年利润预测11%、8%及9%，以反映汇兑影响、国内车市恢复乏力及其他一次性因素，并将目标价由83港元下调至76港元，相当于2027年财政年度16.2倍市盈率，维持“增持”评级。该行认为，尽管第三季业绩低于预期，公司在产业链中的地位并未动摇，电动化、智能化带来持续产品创新机遇，预期2027年国内车市企稳后，公司有望恢复收入及利润双位数增长。