大行评级｜瑞银：长鑫科技第三季净利润指引逊预期，目标价降至76元

瑞银发表报告指，长鑫科技第三季净利润指引低于该行及市场预期。该行指出，公司指引今年首九个月收入为2650亿至2700亿元，意味第三季收入约1147亿至1197亿元，环比升15%至21%、同比升589%至619%。第三季收入指引中位数大致符合路透共识，但较该行预期低5.8%。公司亦指引首九个月净利润为1310亿至1325亿元，意味第三季约534亿至549亿元，环比仅升1%至4%。以指引中位数计，第三季环比增长2.5%，分别低于该行原先估计及市场共识11个百分点及41个百分点。

基于第三季指引，该行将2026年盈利预测下调5.5%，主要反映更审慎的收入及毛利率假设；并将2027至2028年盈利预测各下调6.5%。该行对全球存储器行业周期、公司在中国市占提升，以及相对其他A股半导体同业更具吸引力的估值仍感乐观。该行将其目标价由80元下调至76元，维持“买入”评级。