研报掘金丨华源证券：首予武汉天源“买入”评级，磷化铟有望打开成长空间

华源证券研报指出，武汉天源绿色能源与环保主业共振，磷化铟有望打开成长空间。公司形成高端环保装备制造、环保整体解决方案、水处理运营及服务、固废处置与资源化利用、绿色能源投资与运营五大业务板块。传统环保业务基本盘稳固，工程与运营同步推进。25年垃圾处置量41.07万吨（同比+380.91%），随着多项目落地，固废收入有望进一步增强。光伏风电储能多点落地，装备制造三大基地协同布局。公司收购中讯半导体切入光模块核心上游。考虑到公司传统环保主业向运营转型、绿色能源项目多点落地、战略布局磷化铟业务。首次覆盖，给予“买入”评级。