研报掘金丨开源证券：维持神火股份“买入”评级，电池铝箔扩产贡献长期增量

开源证券研报指出，神火股份拥有新疆、云南两大电解铝基地，合计产能170万吨/年，低成本电力及炭素配套构筑成本优势；煤炭在产产能795万吨/年，盈利修复夯实主业基础。公司持续向高附加值铝加工环节延伸，电池铝箔储备产能16万吨/年，有望形成新的业绩增长点。考虑三季度铝价氧化铝剪刀差进一步走阔，同时公司产地煤价提升；上调公司盈利预测：预计2026—2028年归母净利润分别为88.84/92.80/96.94亿元（原盈利预测分别为：87.66/90.79/95.3亿元），同比分别增长121.8%/4.5%/4.5%；对应EPS分别为3.95/4.13/4.31元，当前股价对应PE分别为6.7/6.4/6.2倍。煤铝业务盈利改善，电池铝箔扩产贡献长期增量，分红预期抬升；维持“买入”评级。