研报掘金丨华源证券：首予博实结“买入”评级，智能睡眠打开第二成长曲线

华源证券研报指出，博实结存量业务出海提价，智能睡眠打开第二成长曲线。公司的核心资产是“模组底座+云端服务+AI驱动+智能终端”的业务生态，而各条产品线是这套生态在不同下游场景的投影。睡眠问题常态化，产品市场逐渐开拓。公司为美国某品牌提供智能睡眠终端产品，该客户此前在欧美市场有一定品牌影响力；另据公司2026年6月披露，该客户相关产品已开始在国内市场销售。考虑到公司已经完成多项应用场景的布局和规模化出货，同时已经基本奠定AI端侧解决方案商的基础能力，现有产品出海以及睡眠产品的逐步推广或为公司提供短期业绩增长支撑，远期有望在接下来AI端侧应用的浪潮中充分受益，首次覆盖，给予“买入”评级。