中伟新材(300919)：致力于成为全球领先的新材料科学公司

机构：天风证券
研究员：孙潇雅/唐婕

　　公司致力于成为全球领先的新材料科学公司，其中“四化”战略分别是：
　　1、技术多元化
　　公司依托技术领先优势，深化镍系、钴系、磷系、钠系四大材料体系协同发展，产品矩阵不断完善，市场领先地位持续巩固。
　　镍钴系材料全球领跑，超高镍、中镍高电压三元材料及高电压四氧化三钴技术取得突破，实现关键材料自主可控，全年出货量及市场份额再创新高，三元前驱体与四氧化三钴市场占有率连续六年位居行业第一，固态前驱体出货量达百吨级；
　　磷系材料规模跃升，磷酸铁产品出货量居外售市场首位，与多家头部电池企业达成战略合作，获取上游磷矿资源并启动开发，夯实可持续发展根基；钠系技术突破，“宽温域高性能钠离子电池研发”入选省级重大科技攻关项目，全年出货量突破千吨，商业化效应初显
　　2、发展全球化
　　从业务布局看，2025 年，海外产业基地建设及资源布局取得里程碑式进展，全球供应链保障能力显著提升。
　　1）2025 年6 月25 日，中伟摩洛哥产业基地项目一期镍系材料产线全面投产，为公司服务欧洲和北美市场奠定了规模化产能基础；2）印尼莫罗瓦利基地二期镍冶炼产线（红土镍矿转低冰镍、低冰镍转高冰镍）逐条拉通投产；
　　3）北莫罗瓦利基地镍原料单批次发货量迈入万金吨级；全球首创富氧侧吹镍冶炼技术持续精进，显著降低综合能耗；
　　4）通过控股Jama 项目、Solaroz 项目，逆周期、前瞻性布局阿根廷盐湖锂资源，锁定超1,000 万吨碳酸锂当量的优质资源，为原料供应提供安全保障；
　　5）与韩国PoscoFM 签署LFP 合资协议，启动韩国浦项LFP 先进材料制造项目建设，开拓海外储能市场；
　　6）与德国CRONIMET 集团正式达成合作，在欧洲共同布局废旧电池循环工厂，“全球循环”迈出关键一步，围绕“资源开采、冶炼加工、材料生产、二次资源回收利用”的新材料生态体系实现协同推进。
　　3、运营数智化
　　公司SAP 系统成功切换上线，覆盖主数据、销售、采购、计划、生产、研发、物流、质量、财务等业务范畴，集成SRM、MOM、PLM 等22 套周边应用系统，打通了公司生产经营之间的“信息高速公路”。这为公司全球信息化、标准化管理打下坚实基础，有效驱动管理效能跃升。
　　4、产业生态化
　　公司构建“资源-原矿粗炼-原料精炼-材料制造-循环回收”的全生命周期，持续通过技术创新（如材料开发、工艺优化）、智能制造（AI 化、自动化）、供应链优化（集中采购、物流整合）、能源管理（绿电应用、能效提升）等组合拳提高智能制造水平，降低生产成本。
　　投资建议：根据公司最新业绩情况，本次点评调整公司盈利预测：26 年收入从557 亿元调整到613 亿，净利润从31 亿元调整到29 亿元。
　　本次预计为26-28 年公司营收613/673/725 亿元，同比+27/10/8%，净利润29/33/36 亿元，公司战略清晰，维持“持有”评级。
　　风险提示：汇兑波动、行业竞争加剧、原材料价格波动、国际环境变化、产能消纳承压、技术迭代