瑞穗：AI智能体将引爆服务器CPU需求，上调AMD、英特尔等目标价

瑞穗报告指出，AI智能体应用场景快速增加，将大幅推升服务器CPU需求，并带动DRAM、NAND及服务器设备。分析师Vijay Rakesh预测，到2030年，AI智能体专用CPU市场规模达800亿美元，未来四年年复合年成长率(CAGR)123%；头节点CPU市场680亿美元，CAGR 61%；传统CPU市场600亿美元，CAGR仅2%。整体服务器CPU潜在市场规模(TAM)至2030年增至2090亿美元，CAGR 32%，低于AMD预期的逾2200亿美元。
竞争格局方面，AMD服务器CPU收入预计从去年120亿美元增至2028年440亿美元，英特尔从170亿美元增至410亿美元；英伟达则从70亿美元激增至600亿美元，2027年有望超越对手，凭Vera独立机架与CPU产品扩大份额。
瑞穗维持英伟达目标价为325美元，AMD目标价由580美元上调至705美元，戴尔科技目标价由600美元上调至650美元，英特尔目标价由92美元上调至114美元，闪迪由1875美元上调至2050美元，超微电脑目标价由35美元上调至43美元；除超微电脑给予“中性”外，其余均维持“跑赢大盘”。记忆体方面，瑞穗重申美光“跑赢大盘”及1400美元目标价，看好AI智能体推升记忆体需求。