研报掘金丨长江证券：中国能建经营稳健，“能源+”与战新产业打开成长空间

长江证券研报指出，中国能建经营稳健，“能源+”与战新产业打开成长空间。公司2026H1实现营业收入2083.12亿元，同比下降1.78%；归母净利润22.79亿元，同比下降18.67%。工程建设业务阶段性承压，海外和投资运营业务增长改善收入结构。分区域看，境内收入同比下降6.42%，境外收入同比增长24.58%，海外收入占比提升至19.0%，海外业务成为对冲境内工程需求走弱的重要支撑。经营现金流净流出扩大，回款与“两金”管控仍是重点。新签合同阶段性下降，但高质量现汇订单及新兴业务结构向优。公司聚焦“能源+”与战新产业，储能、氢能、算电协同及国际化打开长期空间。公司氢能业务进入规模化发展，吉林松原全球最大氢氨醇项目稳定运营，正在推进二期扩建，河北石家庄光伏离网制氢项目预计年底前投产，储能、氢能、算电协同及国际化打开公司长期空间。